СОДЕРЖАНИЕ:

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ БАНКРОТСТВА СТРОИТЕЛЬНЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ

1.1. Сущность, понятие банкротства

1.2. Модели диагностики вероятности банкротства

1.3 Несостоятельность (банкротство) предприятия: признаки и причины и процедуры в системе банкротства

ГЛАВА 2. МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ БАНКРОТСТВА

2.1 Методика оценки финансового положения предприятия

2.2 Методики анализа показателей финансового состояния

ГЛАВА 3. ОЦЕНКА ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА В СТРОИТЕЛЬНОЙ ОРГАНИЗАЦИИ 41

3.1 Организационно – экономическая характеристика предприятия

3.2 Анализ показателей финансового состояния предприятия в 2012 – 2013 годы и определение вероятности наступления банкротства

3.3 Пути финансового оздоровления строительной организации ОАО «Строительная компания «Век» идет в ногу с веком»

ГЛАВА 4. ОРГАНИЗАЦИОННО — ТЕХНОЛОГИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ

4.1. Типовая технологическая карта выполнения работ укладки листов сухой штукатурки

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

ПРИЛОЖЕНИЕ 1

ПРИЛОЖЕНИЕ 2

Внимание!

Это ОЗНАКОМИТЕЛЬНАЯ ВЕРСИЯ работы №3320, цена оригинала 500 рублей. Оформлена в программе Microsoft Word

Введение

Вопрос о несостоятельности (банкротстве) — один из самых ключевых для экономики любой страны. Именно то, как в стране выстроена процедура банкротства, определяет базовые «правила игры» и для промышленных гигантов, и для мелких магазинчиков. Состояние неспособности должника платить по своим обязательствам принято называть банкротством. В соответствии с Федеральным Законом РФ «О несостоятельности (банкротстве)» №127-ФЗ от 26 октября 2002г. под банкротством (несостоятельностью) предприятий понимается признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. Данный Федеральный Закон РФ олицетворяет собой третий этап развития правового регулирования отношений, связанных с несостоятельностью банкротством) организаций и граждан-участников имущественного оборота.

Актуальность и практическая значимость проблемы банкротства в России обусловлена тем, что, в настоящее время, в российской экономике ключевой проблемой является кризис неплатежей, и многие российские предприятия следовало уже давно объявить банкротами, а полученные средства перераспределить в пользу эффективных производств, что, несомненно, способствовало бы оздоровлению российского рынка.

Одним из основных параметров оценки финансовой устойчивости организации является ее финансовая независимость. Организация может быть признана финансово независимой, если за счет ее собственных источников формируется не только основной капитал (внеоборотные активы), но и часть оборотных активов. Чем больше доля собственных средств, вложенных в долгосрочные активы, тем устойчивее финансовое состояние предприятия.

Переход России к рыночным отношениям связан со многими трудностями и противоречиями, что требует использования методов и механизмов, которые характерны для рыночной системы, основанной на конкуренции и различных форм собственности. В этих условиях одной из актуальных проблем в строительной отрасли является разработка теоретических проблем и практических вопросов в области несостоятельности (банкротства) организации, та как кризис экономики народного хозяйства негативным образом отразился на деятельности строительных организаций.

В рыночной экономике деятельность строительных организаций протекает в условиях неопределенности и риска из-за нестабильности и непредсказуемости инвестиционной активности инвесторов, постоянных изменений правовой базы, отсутствия должного регулирующего или координационного центра управления строительным комплексом, экономической самостоятельности всех субъектов инвестиционной сферы.

Риск и неопределенность в деятельности строительных организаций приводит некоторые из них к финансовому краху, то есть банкротству.

В условиях продолжающегося кризиса экономики отрасли капитального строительства одной из важнейших проблем является задача по прогнозированию потенциального кризисного финансового состояния строительных организаций в целях своевременной разработки и принятия мер по предотвращению их банкротства. Многие строительные предприятия находятся в состоянии скрытого банкротства. Это уменьшает производственный потенциал. Отметим , что основными причинами тяжелого финансового состояния организаций явилось резкое сокращение инвестиций в основной капитал и, соответственно, выполняемых объемов подрядных работ, недостаточная обеспеченность оборотным капиталом, низкий уровень рентабельности и строительного производства, кризис неплатежей в народном хозяйстве.

Экономическая диагностика и на ее основе прогнозирование возможного банкротства строительных предприятий требуют методологического обоснования процесса принятия решений по предотвращению возможных негативных последствий предкризисного состояния конкретного предприятия.

Цель исследования – охарактеризовать признаки и причины банкротства организаций.

Реализация указанной цели потребовала постановки ряда взаимосвязанных задач:

— раскрыть сущность и понятия банкротства;

— выявить причины банкротства в строительных предприятиях;

— дать определение причин и факторов несостоятельности (банкротства) предприятия;

— раскрыть сущность и содержание процедур банкротства строительных предприятий;

— провести оценку вероятности банкротства на строительном предприятии;

— обосновать пути финансового оздоровления строительного предприятия.

Объектом исследования является финансово-хозяйственная деятельность строительного предприятия.

Предметом исследования являются причины несостоятельности (банкротства) строительного предприятия ОАО СК «ВЕК».

Теоретической базой исследования послужили труды российских ученых по проблемам несостоятельности (банкротства) предприятий в РФ.

В экономической части рассматриваются коэффициенты ликвидности, финансовые показатели, оборачиваемость и рентабельность предприятия, проводится анализ платежеспособности, а также определяется коэффициент восстановления платежеспособности.

В инженерной части представлена типовая технологическая карта выполнения работ укладки листов сухой штукатурки, расчет технико-экономических показателей, потребности в материалах, механизмах, оборудовании, инвентаре и инструментах, график производства работ, оптимизируется численность рабочих, а также потребность в электроэнергии, воде, топливе, паре, сжатом воздухе.

Глава 1. Теоретические аспекты банкротства строительных организаций в современных условиях

1.1. Сущность, понятие банкротств

Несостоятельность (банкротство) – это признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объёме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Банкротство – это неотъемлемая составляющая рыночной экономики. Главный смысл этой процедуры – возрождение экономики, бизнеса, производства. С этой точки зрения банкротная процедура является не только неизбежной реальностью для большинства предприятий, но и очевидным благом. Банкротство – это средство защиты от кредиторов, возможность получить отсрочку по уплате долгов, провести реструктуризацию и обновить бизнес, с одной стороны, и защита кредиторов от неблагонадежного дебитора с другой.

Цель банкротства: по возможности полное сохранение предприятия-должника. Поэтому основными процедурами банкротства в России являются реорганизация (внешнее управление) и мировое соглашение.

Анализ действующего российского законодательства о банкротстве позволяет выделить следующие признаки несостоятельности субъекта предпринимательской деятельности:

— наличие денежного обязательств должника долгового характера;

— неспособность гражданина или юридического лица удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения:

— наличие задолженности гражданина на сумму не менее 10 тыс. руб., а юридического лица – не менее 100 тыс. руб.;

— официальное признание несостоятельности арбитражным судом.

Производство по делам о несостоятельности (банкротстве) возбуждается путем подачи заявления в арбитражный суд по месту нахождения должника-юридического лица. В соответствии с законом заявителями могут быть следующие категории юридических и физических лиц:

— должник. Право должника на подачу в арбитражный суд заявления о признании себя банкротом связано с наличием обстоятельств, которые свидетельствуют о его неспособности исполнить денежные обязательства в установленный срок;

— конкурсный кредитор. Конкурсные кредиторы – это кредиторы по денежным обязательствам, за исключением уполномоченных органов, граждан, перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда жизни или здоровью, морального вреда, имеет обязательства по выплате вознаграждения по авторским договорам, а также учредителей (участников) должника по обязательствам, вытекающим из такого участия;

— уполномоченный орган. Уполномоченные органы – это федеральные органы исполнительной власти, уполномоченные Правительством Российской Федерации представлять в деле о банкротстве и в процедурах банкротства требования об уплате обязательных платежей и требования Российской Федерации по денежным обязательствам, а также органы исполнительной власти субъектов Российской Федерации, органы местного самоуправления, уполномоченные представлять в деле о банкротстве и в процедурах банкротства требования по денежным обязательствам соответственно субъектов Российской Федерации и муниципальных образований.

В российской практике выделяются следующие основные процедуры банкротства:

— наблюдение;

— финансовое оздоровление;

— внешнее управление;

— конкурсное производство;

— мировое соглашение (см. рисунок 1.1).

Рисунок 1.1 – Схема процедур банкротства предприятия

Наблюдение – процедура банкротства, применяемая к должнику в целях обеспечения сохранности имущества должника, проведения анализа финансового состояния должника, составления реестра требований кредиторов и проведения первого собрания кредиторов.

Процедура наблюдения вводится определением арбитражного суда по результатам рассмотрения обоснованности требований заявителя. Тем же определением суда назначается временный управляющий. При этом руководитель предприятия-должника и иные органы управления продолжают свою работу, но ряд сделок они могут совершать только с письменного согласия временного управляющего. Кроме того, в период наблюдения они не могут принимать ряд решений (о реорганизации, ликвидации юридического лица, создании филиалов и представительств и др.).

Финансовое оздоровление – процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности перед всеми кредиторами в соответствии с утвержденным арбитражным судом графиком погашения задолженности.

Процедура финансового оздоровления может быть введена собранием кредиторов либо арбитражным судом по ходатайству учредителей (участников). Максимальный срок финансового оздоровления составляет 2 года. Арбитражным судом назначается административный управляющий, который осуществляет свои полномочия до окончания процедуры финансового оздоровления либо до его отстранения арбитражным судом.

Внешнее управление – процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности. Эта процедура вводится арбитражным судом на основании решения собрания кредиторов в случае установления реальной возможности восстановления платежеспособности должника. Максимальный срок внешнего управления также составляет 2 года. С даты введения внешнего управления прекращаются полномочия руководителя должника, управление делами должника возлагается на внешнего управляющего; вводится мораторий на удовлетворение требований кредиторов. Мораторий распространяется на денежные обязательства и обязательные платежи, сроки исполнения которых наступили до введения внешнего управления. Помимо этого, внешний управляющий вправе заявить отказ от исполнения договоров и иных сделок должника в отношении сделок, не исполненных сторонами полностью или частично, если такие сделки препятствуют восстановлению платежеспособности должника или если исполнение должником таких сделок повлечет за собой убытки для должника. Внешний управляющий может также обратиться в арбитражный суд с заявлением о признании сделок должника недействительными.

Конкурсное производство – процедура банкротства, применяемая к должнику, признанному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов. Конкурсное производство вводится сроком на один год. Срок конкурсного производства может продлеваться по ходатайству лица, участвующего в деле, не более чем на шесть месяцев. С даты принятия арбитражным судом решения о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства срок исполнения возникших до открытия конкурсного производства денежных обязательств и уплаты обязательных платежей должника считается наступившим; прекращается начисление неустоек (штрафов, пеней), процентов и иных финансовых санкций по всем видам задолженности должника; прекращается исполнение по всем исполнительным документам, снимаются ранее наложенные аресты на имущество должника. Все требования кредиторов по денежным обязательствам могут быть предъявлены только в ходе конкурсного производства. Полномочия по управлению юридическим лицом переходят к конкурсному управляющему, который осуществляет инвентаризацию и оценку имущества должника, формирует конкурсную массу и осуществляет расчеты с кредиторами в соответствии с установленным законом порядком очередности.

Мировое соглашение – процедура банкротства, применяемая на любой стадии рассмотрения дела о банкротстве в целях прекращения производства по делу о банкротстве путем достижения соглашения между должником и кредиторами. Мировое соглашение заключается по решению собрания кредиторов между конкурсными кредиторами и уполномоченными органами, с одной стороны, и должником – с другой, и представляет собой гражданско-правовую сделку, путем которой стороны на основе взаимных уступок определяют размер подлежащих погашению денежных требований и сроки их погашения.

Мировое соглашение заключается в письменной форме и может содержать положения о прекращении обязательств должника путем предоставления отступного, обмена требований на акции, облигации, новации обязательства, прощения долга и т.д. Мировое соглашение утверждается определением арбитражного суда, после чего производство по делу о банкротстве прекращается. Соглашение может быть расторгнуто арбитражным судом в случае неисполнения или существенного нарушения должником его условий.

1.2. Модели диагностики вероятности банкротства

Одним из важнейших условий успешной работы предприятия является умелое управление его финансами, без чего невозможна рентабельная работа, нормальные взаимоотношения с покупателями и поставщиками, с кредитными организациями и инвесторами.

Чтобы грамотно управлять финансовым состоянием организации, необходимо проводить его диагностику, которая может осуществляться с использованием различных моделей вероятности банкротства.

Для определения характера несостоятельности предприятия и оценки вероятности угроз банкротства все методики рекомендуется рассматривать как минимум на двух уровнях:

1. качественный подход – анализ состояния оптимальных функциональных подсистем управления (маркетинг, производство, кадры, финансы и др.);

2. количественный подход – диагностика конкретных финансовых параметров и их соотношений (расчет коэффициентов).

На практике для диагностики вероятности банкротства используются методы, основанные на применении:

1. анализа обширной системы критериев и признаков;

2. ограниченного круга показателей;

3. интегральных показателей, рассчитанных с помощью:

• скоринговых моделей;

• многомерного рейтингового анализа;

• мультипликационного дискриминантного анализа.

Первый из перечисленных методов реализует качественный подход к оценке вероятности банкротства предприятия, второй и третий методы – количественный.

В таблице 1.1 представлена сравнительная характеристика основных количественных моделей вероятности банкротства, которые могут быть применены российскими предприятиями.

Таблица 1.1

Преимущества и недостатки количественных моделей вероятности банкротства

Наименование модели Преимущества модели Недостатки модели

1.Усовершенствованная модель Э. Альтмана

Переменные в модели отражают различные аспекты деятельности предприятия.

Значение Z– счета дифференцировано для производственных и непроизводственных организаций. Значения факторов существенно отличаются в результате особенностей российской экономики, поэтому механическое использование данной модели приводит к значительным отклонениям прогноза от реальности.

2. Балльная модель оценки кризисного состояния организации

Модель использует в качестве переменных 8 финансовых показателей, характеризующих различные аспекты деятельности предприятия. Установленные границы классов показателей завышены. Нет учета отраслевой и региональной специфики функционирования субъектов экономики.

3. Модель вероятности банкротства по критериям неудовлетворительной структуры баланса

Модель включает только три коэффициента, что упрощает процесс расчетов. Рассматриваемые показатели не полно характеризуют финансовое состояние организации.

4. Модель А. Н. Жилкиной

Простота расчета, возможность применения при проведении внешнего анализа на основе бухгалтерского баланса. Не рассматривается влияние показателей, характеризующих эффективность использования ресурсов.

5. Модель У. Бивера

Модель использует небольшое число переменных, что обуславливает достаточно адекватные прогнозы. Нет учета отраслевой и региональной специфики функционирования субъектов экономики.

1.3 Несостоятельность (банкротство) предприятия: признаки и причины и процедуры в системе банкротства

Согласно ст.3 Федерального закона РФ от 26.10.2002г. «О несостоятельности (банкротстве)» №127-ФЗ (в редакции Федерального закона РФ от 18.07.2011г. №228-ФЗ) юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства или обязанность не исполнены им в течение трёх месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены.

Несостоятельность (банкротство) – признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объёме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей .

Ранние признаки банкротства :

а) задержки с представлением отчётности, которые могут свидетельствовать о плохой работе финансовых служб предприятия;

б) резкие изменения в структуре баланса и отчёта о финансовых результатах, особенно:

резкое уменьшение денег на счетах (увеличение денег также может свидетельствовать о невозможности дальнейших капиталовложений);

в) увеличение дебиторской задолженности (резкое её снижение также свидетельствует о затруднениях со сбытом, если сопровождается ростом запасов готовой продукции);

старение дебиторских счетов;

г) нарушение баланса дебиторской и кредиторской задолженности;

д) увеличение кредиторской задолженности (резкое её снижение при наличии денег на счетах также свидетельствует о снижении объёмов деятельности);

е) снижение объёмов продаж (неблагоприятным может оказаться и резкое увеличение объёмов продаж, так как в этом случае банкротство может наступить в результате последующего нарушения баланса долгов, если последует непродуманное увеличение закупок, капитальных затрат; кроме того, рост объёмов продаж может свидетельствовать о сбросе продукции перед ликвидацией предприятия);

ж) конфликты на предприятии, увольнение кого-либо из руководства, резкое увеличение числа принимаемых решений.

Банкротство предприятия является результатом взаимодействия целого ряда факторов : внешних, на которые предприятие не может влиять вообще или может оказывать лишь слабое влияние, и внутренних, зависящих от организации работы самого предприятия.

К внешним факторам, влияющим на деятельность предприятия, обычно относят:

— размер и структура потребностей; уровень доходов и накоплений населения, а, следовательно, и его покупательная способность (сюда же может быть отнесён и уровень цен);

— политическая стабильность и направленность внутренней политики; развитие науки и техники, которое определяет все составляющие процесса производства товара и его конкурентоспособности; уровень культуры, проявляющийся в привычках и нормах потребления, предпочтении одних товаров и отрицательном отношении к другим.

Одним из наиболее сильных внешних факторов являются так называемые технологические разрывы. Для каждой производственной (технологической) системы существуют определённые пределы роста объёмов деятельности – те же самые процессы, которые сформировали систему, на поздних этапах развития становятся её ограничителями. Дальнейшее развитие требует скачка в базовых характеристиках системы.

В экономической литературе такие моменты называются переломными точками, технологическими разрывами. Переход от электронных ламп к полупроводникам, от грампластинок к магнитной ленте является примером технологических разрывов.

В результате хозяйственное (технологическое) развитие приобретает форму последовательных S – образных кривых с разрывами между концом одной и началом другой. Перемены готовятся подспудно, незаметно для большинства, но происходят лавинообразно. В результате предприятие, имеющее престиж лидера, почти сразу оказывается безнадёжно отставшим.

По оценкам специалистов, при технологических разрывах семь из десяти лидеров становятся отстающими. Для основной массы предприятий значение имеют не только крупные научно – технические сдвиги, но и мелкие оригинальные изменения, которые подрывают их преимущество в данной сфере деятельности.

К внешним причинам банкротства следует также отнести усиление международной конкуренции. Зарубежные предприятия в одних случаях выигрывают за счёт более дешёвого труда, а в других – за счёт более современных технологий.

Внешним фактором, способным привести к банкротству предприятия, является общий экономический спад. Нередко на стадии циклического подъёма осторожность покидает даже банковские структуры, которые начинают увеличивать сверх меры кредиты предприятиям. Предприятия, в которые они вкладывают средства, выглядят устойчивыми и сильными. Но их крах наступает почти мгновенно из–за резкого спада рентабельности, который является результатом столь же резкого изменения цен на товары.

В реальном хозяйственном процессе к банкротству предприятия могут приводить различные факторы, усиливающие или ослабляющие взаимное воздействие. Тем не менее, если удаётся условно выделить преобладающий фактор, то банкротство предприятия обычно подразделяется :

— банкротство, связанное с неэффективным управлением предприятия, непродуманной маркетинговой стратегией;

— банкротство, вызванное недостатком инвестиционных ресурсов для осуществления расширенного воспроизводства пользующейся спросом продукции;

— банкротство, обусловленное производством неконкурентоспособной продукции.

В настоящее время процесс банкротства в России регламентируется Федеральным законом РФ «О несостоятельности (банкротстве)» №127-ФЗ от 26 октября 2002 года (в редакции Федерального закона РФ от 18.07.2011г. №228-ФЗ).

Понятие «несостоятельность» указывает на неспособность предприятия удовлетворить требования кредиторов по оплате работ, услуг. Согласно этому закону рассмотрение дел о несостоятельности (банкротстве) в компетенции арбитражного суда.

Дело о банкротстве может быть возбуждено арбитражным судом при условии, что требования к должнику – юридическому лицу в совокупности составляют не менее ста тысяч рублей, к должнику-гражданину – не менее десяти тысяч рублей, а также имеются признаки банкротства, установленные статьёй 3 настоящего Федерального закона.

В соответствии с ст.8 должник вправе подать в арбитражный суд заявление должника в случае предвиденья банкротства при наличии обстоятельств, очевидно свидетельствующих о том, что он не в состоянии будет исполнить денежные обязательства и (или) обязанность по уплате обязательных платежей в установленный срок. Также согласно статье 11 Федерального закона о банкротстве правом на подачу заявления о признании должника банкротом обладают уполномоченные органы в порядке, установленном Правительством Российской Федерации, и конкурсные кредиторы.

Наблюдение – процедура банкротства, применяемая к должнику в целях обеспечения сохранности имущества должника, проведения анализа финансового состояния должника, составления реестра требований кредиторов и проведения первого собрания кредиторов .

Ввод процедуры наблюдения происходит с целью подготовить мероприятия, направленные либо на оздоровление предприятия, либо на его ликвидацию. Эта процедура осуществляется под наблюдением кредиторов. Наблюдение вводится с принятием арбитражным судом заявления о признании должника банкротом. С этого момента деятельность предприятия осуществляется с рядом существенных ограничений.

Для проведения процедуры наблюдения арбитражным судом назначается временный управляющий, как правило, из числа кандидатов, предложенных кредиторами.

По окончании процедуры наблюдения временный управляющий представляет в арбитражный суд отчёт о своей деятельности, сведения о финансовом состоянии предприятия-должника и предложение о возможности или невозможности восстановления его платёжеспособности.

На основании представленного отчёта и ходатайства первого собрания кредиторов арбитражный суд принимает одно из решений:

— о введении внешнего управления;

— о признании должника банкротом и открытии конкурсного производства;

— о заключении мирового соглашения.

С момента принятия решения, наблюдение, как процедура банкротства, прекращается.

Финансовое оздоровление – процедура банкротства, применяемая к должнику, применяемая к должнику в целях восстановления его платёжеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности .

Меры по восстановлению платёжеспособности должника :

— перепрофилирование производства;

— закрытие нерентабельных производств;

— взыскание дебиторской задолженности;

— продажа части имущества должника;

— уступка прав требования должника;

— увеличение уставного капитала должника за счёт взносов участников и третьих лиц;

— размещение дополнительных обыкновенных акций должника;

— продажа предприятия должника;

— замещение активов должника;

Внешнее управление – процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платёжеспособности .

Основанием для назначения внешнего управления имуществом должника является наличие реальной возможности восстановить платёжеспособность предприятия-должника с целью продолжения его деятельности путём реализации части его имущества и осуществления других организационных и экономических мероприятий.

Санация. При санации собственники предприятия, либо кредиторы, либо иные лица (в том числе органы исполнительной власти) оказывают должнику целевую финансовую помощь, предоставляют льготные кредиты, льготное налогообложение. Государственная финансовая поддержка предоставляется тем предприятиям, которые при наличии собственных возможностей способны в короткое время эффективно использовать полученные финансовые средства.

Конкурсное производство – процедура банкротства, применяемая к должнику, признанному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов .

Целями конкурсного производства являются:

— соразмерное удовлетворение требований кредиторов;

— объявление должника свободным от долгов;

— предотвращение неправомерных действий сторон в отношении друг друга.

Принятие арбитражным судом решения о признании предприятия-должника банкротом влечёт за собой открытие конкурсного производства. Срок конкурсного производства не может превышать одного года, в исключительных случаях арбитражный суд может продлить указанный срок на 6 месяцев.

Для выполнения целей конкурсного производства арбитражный суд назначает конкурсного управляющего. С момента назначения конкурсного управляющего к нему переходят все полномочия по управлению делами предприятия-должника, в том числе полномочия по распоряжению его имуществом. После проведения инвентаризации и оценки имущества предприятия конкурсный управляющий приступает к продаже указанного имущества на открытых торгах, если собранием или комитетом кредиторов не установлен иной порядок продажи имущества. Конкурсный управляющий производит расчёты с кредиторами в соответствии с реестром требований кредиторов. Вне очереди покрываются судебные расходы, расходы, связанные с выплатой вознаграждения арбитражным управляющим, текущие коммунальные и эксплуатационные платежи должника, а также удовлетворяются требования кредиторов по обязательствам предприятия-должника, возникшим в ходе наблюдения, внешнего управления и конкурсного производства.

После завершения расчётов с кредиторами конкурсный управляющий обязан представить в арбитражный суд отчёт о результатах проведённого конкурсного производства. После рассмотрения этого отчёта арбитражный суд выносит определение о завершении конкурсного производства, что является основанием для внесения в единый государственный реестр юридических лиц записи о ликвидации предприятия должника. С момента внесения указанной записи в реестр, полномочия конкурсного управляющего прекращаются, конкурсное производство считается завершённым, а предприятие-должник ликвидированным.

Мировое соглашение – процедура банкротства, применяемая на любой стадии рассмотрения дела о банкротстве в целях прекращения производства по делу о банкротстве путём достижения соглашения между должником и кредиторами .

Мировое соглашение должно содержать положение о размерах, порядке и сроках исполнения обязательств должника и (или) о прекращении обязательств должника предоставлением отступного, новацией обязательства, прощением долга или иными способами, предусмотренными законодательством.

Мировое соглашение может содержать условия:

— об отсрочке или рассрочке исполнения обязательств должника;

— уступке прав требований должника;

— исполнение обязательств должника третьими лицами;

— скидке с долга;

— об обмене требований на акции;

— удовлетворение требований кредиторов иными способами, не противоречащими законодательству.

Мировое соглашение может быть заключено только после погашения задолженности по требованиям кредиторов первой и второй очереди. Утверждение мирового соглашения арбитражным судом является основанием для прекращения полномочий временного управляющего, внешнего управляющего и конкурсного управляющего.

Реорганизационные процедуры направлены на восстановление нормального функционирования предприятия. Если они оказываются неэффективными, арбитражный суд начинает ликвидационные процедуры, которые ведут к прекращению деятельности предприятия. Ликвидационные процедуры предполагают принудительную или добровольную ликвидацию .

Принудительная ликвидация предприятия-должника осуществляется по решению арбитражного суда по признанию предприятия банкротом. После этого предприятие-должник исключается из государственного реестра и считается ликвидированным.

Добровольная ликвидация предприятия осуществляется во внесудебном порядке по взаимному соглашению между предприятием-должником и кредиторами под их контролем.

При добровольной ликвидации также назначается конкурсный управляющий, происходит формирование конкурсной массы и продажа имущества.

Предприятие считается ликвидированным с момента его исключения из государственного реестра.

Глава 2. Методические основы банкротства

2.1 Методика оценки финансового положения предприятия

Одним из значимых показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платежеспособность, то есть возможность своевременно погашать свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами.

Под платежеспособностью понимается возможность своевременно наличными денежными средствами погашать платежные обязательства. Данный показатель определяется как отношение ликвидных средств предприятия к его текущим долговым обязательствам, включающим краткосрочные кредиты и займы, кредиторскую задолженность .

В соответствии с Федеральным законом РФ от 26.10.2002г. «О несостоятельности (банкротстве)» №127-ФЗ (в редакции Федерального закона РФ от 18.07.2011г. №228-ФЗ), неплатежеспособным считается такое предприятие, которое неспособно в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей в течение трех месяцев с момента наступления даты платежа.

Предприятие может быть платежеспособным при отсутствии необходимой суммы свободных денежных средств, если для расчетов с кредиторами оно способно реализовать свои текущие активы .

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих оборотных активов, то есть времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. В состав текущих оборотных активов входят наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения), активы быстрой реализации (краткосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы) и медленно реализуемые активы (запасы, налог на добавленную стоимость, долгосрочная дебиторская задолженность).

Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.

Для оценки платежеспособности предприятия используется бухгалтерский баланс. Активы баланса группируются по степени ликвидности, то есть скорости их превращения в денежную наличность. Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты. Платежеспособность устанавливается на основе характеристики ликвидности баланса путем сравнения отдельных групп активов с пассивами .

Потребность в анализе и оценке ликвидности баланса возникает в условиях усиления финансовых ограничений и необходимости оценки кредитоспособности организации. Главной целью анализа ликвидности баланса является оценка кредитоспособности организации, то есть его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует срокам погашения платежных обязательств.

Анализ ликвидности баланса основан на соотношении групп активов с пассивами. В основе группировки активов заложен принцип ликвидности, то есть скорости превращения активов в денежные средства. Структура пассива баланса отражает структуру капитала, то есть аспект финансирования деятельности, то есть источников средств имущества.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу (сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности) с обязательствами по пассиву (сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков).

Рассматривая показатели ликвидности, следует иметь в виду, что их величина является условной, так как ликвидность активов и срочность обязательств по бухгалтерскому балансу можно определить приблизительно. Так ликвидность запасов зависит от их качества (оборачиваемости, доли дефицитных, залежалых материалов и готовой продукции). Ликвидность дебиторской задолженности так же зависит от скорости ее оборачиваемости, доли просроченных платежей и нереальных для взыскания.

Для оценки платежеспособности используют разные методы, один из которых основан на соотношении определенных групп активов с пассивами. В основе группировки активов заложен принцип ликвидности, то есть скорости превращения активов в денежные средства. Для этой цели выделяют в составе актива баланса четыре группы :

1. Наиболее ликвидные, быстрореализуемые активы, к которым относят денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

Денежные средства готовы к платежу и расчетам в любой момент, поэтому имеют абсолютную ликвидность.

2. Активы средней реализации – краткосрочная дебиторская задолженность (сроком погашения в течение 12 месяцев.

Ликвидность средств, вложенных в дебиторскую задолженность, зависит от скорости платежного документооборота в банках, своевременности оформления банковских документов, сроков предоставления кредита, платежеспособности кредиторов.

3. Медленно реализуемые активы – запасы сырья, материалов и других ценностей, готовая продукция и товары для перепродажи, НДС, дебиторская задолженность сроком погашения более 12 месяцев. Ликвидность этой группы текущих активов зависит от своевременности отгрузки продукции, от спроса на нее, ее конкурентоспособность и других факторов.

4. Труднореализуемые активы – внеоборотные активы, которые предназначены для организации производственного или торгового процесса и могут быть реализованы на этапе банкротства предприятия в ходе конкурсного производства. Это нематериальные активы, основные средства, долгосрочные финансовые вложения.

Пассивы баланса включают следующие четыре группы:

1. Наиболее срочные обязательства (П1) – погашение в сроки до трех месяцев. К ним относятся кредиторская задолженность, прочие краткосрочные пассивы.

2. Краткосрочные пассивы (П2) – их погашение предполагается в сроки от трех месяцев до года. В их состав входят краткосрочные кредиты и заемные средства.

3. Долгосрочные пассивы (П3), погашение которых планируется на срок более одного года, — это долгосрочные кредиты и заемные средства.

4. Постоянные или устойчивые пассивы (П4) – уставный, добавочный, резервный капиталы, нераспределенная прибыль.

Ликвидность баланса устанавливается путем сопоставления групп актива и пассива. Баланс ликвиден если соблюдаются следующие соотношения:

А1≥П1; А2≥П2; А3≥П3; А4≤П4.

Предприятие считается ликвидным, когда оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы. В состав текущих оборотных активов входят наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения), активы быстрой реализации (краткосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы) и медленно реализуемые активы (запасы, налог на добавленную стоимость, долгосрочная дебиторская задолженность).

2.2 Методики анализа финансового состояния предприятия

2.2.1. Анализ состава и структуры активов предприятия

Информационной базой, для проведения анализа состава и структуры активов предприятия выступает бухгалтерский баланс предприятия.

Актив бухгалтерского баланса позволяет дать общую оценку изменения всего имущества предприятия, выделить в его составе внеоборотные активы (I раздел баланса) и оборотные активы (II раздел баланса), изучить динамику структуры имущества.

На первом этапе проведения анализа состава и структуры активов предприятия определяют удельный вес внеоборотных активов и оборотных активов в общей сумме имущества организации.

Для этого применяется вертикальный анализ:

Искомая доля = Сумма показателя/Итого сумма всех показателей (1)

Затем проводят детальный анализ внеоборотных и оборотных активов, здесь анализируется их структура по соответствующим статьям. При анализе также применяют вертикальный анализ.

В завершении целесообразно рассчитать динамические ряды этих величин, что позволяет отслеживать и прогнозировать структурные сдвиги в составе и структуре активов предприятия.

2.2.2. Анализ структуры пассивов предприятия

Информационной базой, для проведения анализа состава и структуры пассивов предприятия выступает бухгалтерский баланс предприятия, в частности разделы 3-5.

На первом этапе проведения анализа состава и структуры пассивов предприятия определяют удельный вес капиталов и резервов, краткосрочных финансовых обязательств и долгосрочных финансовых обязательств предприятия.

Затем проводят детальный анализ капиталов и резервов, краткосрочных финансовых обязательств и долгосрочных финансовых обязательств предприятия, здесь анализируется их структура по соответствующим статьям. При анализе также применяют вертикальный анализ.

В завершении целесообразно рассчитать динамические ряды этих величин, что позволяет отслеживать и прогнозировать структурные сдвиги в составе и структуре пассивов предприятия.

2.2.3. Анализ текущей платежеспособности предприятия

Одним из важнейших критериев оценки финансового состояния организации является ее платежеспособность.

Платежеспособность предприятия (организации) – это способность субъекта экономической деятельности полностью и срок погашать свою кредиторскую задолженность. Платежеспособность является одним из ключевых признаков нормального (устойчивого) финансового положений предприятия.

При анализе текущей платежеспособности в первую очередь ориентируются на оборотные активы, так как основные средства не рассматриваются в качестве источников погашения текущих обязательств организации из-за своей особой функциональной роли в процессе производства и, кроме того, затруднительности их срочной реализации.

На текущую платежеспособность организации непосредственное влияние оказывает ликвидность ее оборотных активов (возможность преобразовать их в денежную форму или использовать для уменьшения обязательств). Оценка состава и качества оборотных активов с точки зрения их ликвидности называется анализом ликвидности.

Платежеспособность предприятия складывается из двух факторов:

1. Наличие активов (имущества и денежных средства), достаточных для погашения всех имеющих у организации обязательств.

2. Степень ликвидности имеющих активов достаточная для того, чтобы при необходимости реализовать их, привести в деньги в сумме достаточной для погашения обязательств.

Для оценки текущей платежеспособности используют коэффициент текущей платежной готовности, который показывает возможность предприятия своевременно погасить кредиторскую задолженность.

Он исходит из того, что кредиторскую задолженность в первую очередь должна покрыть дебиторская, а в недостающей части денежные средства на расчетном счете.

Для определения текущей платежеспособности необходимо платежные средства на соответствующую дату сравнить с платежными обязательствами на эту же дату:

Ктл = Платежные средства/Платежные обязательства (2)

где, Ктл – коэффициент текущей ликвидности.

Также коэффициент текущей ликвидности можно определить по формуле:

Ктл= Оборотные активы/краткосрочная кредиторская задолженность(3)

Этот коэффициент демонстрирует, насколько текущие долги фирмы покрываются ее оборотными активами.

Рекомендуемое значение коэффициент текущей ликвидности составляет единицу или немного больше.

Текущая платежеспособность внутри отчетного периода может быть определена путем составления платежного календаря.

2.2.4. Расчет наличия собственного оборотного капитала

Собственный оборотный капитал (СОК) — часть собственного капитала, направленная (или потенциально может быть направлена) на финансирование активов, признаваемых по. классификационным признакам оборотными активами (средствами).

Математически собственный оборотный капитал предлагается определять как разницу между величиной собственного капитала (разд. III пассива баланса) и стоимостью внеоборотных активов (разд. I актива баланса).

СОК = Собственный капитал – внеоборотные активы (4)

При этом названия разделов и их нумерация представлены в приказе Минфина России от 02.07.2010 № 66н «Положение по бухгалтерскому учету «Информация по прекращаемой деятельности» ПБУ 16/02.

Собственный капитал, направляемый на финансирование средств в обороте, должен составлять от 37,5 до 45 %. Оптимальный уровень коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами малых предприятий должен составлять 0,5. Это предельный уровень оптимальности, требующий дифференциации по отраслевым сегментам деятельности малых предприятий. По капиталоемким отраслевым сегментам закрепления малых предприятий должно происходить снижение оптимального уровня значения этого коэффициента. Необходимо также отметить, что уровень значения коэффициента должен испытывать определенную степень колебания под воздействием региональных особенностей.

2.2.5. Расчет коэффициентов финансовой устойчивости

Коэффициент финансовой устойчивости — коэффициент равный отношению собственного капитала и долгосрочных обязательств к валюте баланса. Данными для его расчета служит бухгалтерский баланс.

Общая формула расчета коэффициента:

Кфу= Собственный капитал + Долгосрочные кредиты и займы

Валюта баланса

Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников, то есть долю тех источников финансирования, которые организация может использовать в своей деятельности длительное время.

Если величина коэффициента колеблется в пределах 0.8–0.9 и имеет положительную тенденцию, то финансовое положение организации является устойчивым.

Рекомендуемое же значение не менее 0.75. Если значение ниже рекомендуемого, то это вызывает тревогу за устойчивость компании.

2.2.6.Методика расчета анализа формирования финансовых результатов

Финансовый результат деятельности предприятий в конечном итоге характеризуется показателями прибы¬ли (убытка). Известно, что без получения прибыли предприятие не может развиваться в рыночной экономике, за исключением организаций, финансируе¬мых за счёт государства или других источников. Поэтому задача улучшения финансового результата является жизненно важной для хозяйствующего субъекта. Анализ финансовых показателей позволяет выявить возможности улучшения финансового положе¬ния и по результатам расчётов принять экономически обоснованные решения.

Методика анализа:

1) изучение данных о формировании финансового результата и использовании прибыли;

Данный этап проводится на основе вертикального анализа (формула 1)

2) исследование динамики показателей прибыли и рентабельности предприятия;

Данный этап проводится на основе горизонтального анализа, когда сравниваются значения по годам.

3) выявление и измерение влияния основных факторов, воздействующих на финансовый результат;

Конечный финансовый результат деятельности предприятия, балансовая прибыль или убыток, представляет собой алгебраическую сумму результата (прибыли или убытка) от реализации товарной продукции (работ, услуг), результата (прибыли или убытка) от прочей реализации, доходов и расходов от внереализационных операций. Формализованный расчет балансовой прибыли представлен ниже:

РБ = ± РР ± РПР ± РВН,

Где

РБ — балансовая прибыль или убыток;

РР — результат от реализации товарной продукции (работ, услуг);

РПР — результат от прочей реализации;

РВН — результат (доходы и расходы) от внереализационных операций.

Финансовые результаты деятельности предприятия характеризуются также показателями выручки (валового дохода) от реализации продукции, величиной налога на добавленную стоимость.

Выручка от реализации продукции свидетельствует о завершении производственного цикла предприятия, возврате авансированных на производство средств предприятия в денежную наличность и начале нового витка в обороте средств. После вычета из выручки от реализации продукции суммы налога на добавленную стоимость и акцизов, а также затрат на производство реализованной продукции получим чистый результат (прибыль или убыток) от реализации. Прибыль от реализации может быть рассчитана по формуле

РР = NP- SP- PД,

Где

РР — результат от реализации товарной продукции (работ, услуг);

NP — выручка (валовый доход) от реализации продукции;

SP — затраты на производство реализованной продукции;

PД — налог на добавленную стоимость и акцизы.

Показатели финансовых результатов характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия.

Факторный анализ прибыли от реализации продукции (работ, услуг)

Прибыль от реализации товарной продукции в общем случае изменяется под воздействием таких факторов, как изменение: объема реализации; структуры продукции; отпускных цен на реализованную продукцию; цен на сырье, материалы, топливо, тарифов на энергию и перевозки; уровня затрат материальных и трудовых ресурсов.

1. Расчет общего изменения прибыли (D Р) от реализации продукции:

D Р = Р1 — Р0,

Где Р1 — прибыль отчетного года;

Р0 — прибыль базисного года.

2. Расчет влияния на прибыль изменений отпускных цен на реализованную продукцию:

D Р1 = Np1 — Np1,0 = å p1q1 — å p0q1,

Где

Np1 = å p1q1 — реализация в отчетном году в ценах отчетного года (р — цена изделия; q -количество изделий);

Np1,0 = å p0q1 — реализация в отчетном году в ценах базисного года.

3. Расчет влияния на прибыль изменений в объеме продукции (D Р2) (собственно объема продукции в оценке по плановой (базовой) себестоимости):

D P2 = Р0К1 — Р0 = Р0 (К1 — 1),

гдеР0 — прибыль базисного года;

К1 — коэффициент роста объема реализации продукции;

К1 = S1,0 / S0,

Где

S1,0 — фактическая себестоимость реализованной продукции за отчетный период в ценах и тарифах базисного периода;

S0 — себестоимость базисного года (периода).

4. Расчет влияния на прибыль изменений в объеме продукции, обусловленных изменениями в структуре продукции (D Р3):

D Р3 = Р0 (К2 — К1),

Где

К2 — коэффициент роста объема реализации в оценке по отпускным ценам;

К2 = N1,0/N0,

Где

N1,0 — реализация в отчетном периоде по ценам базисного периода;

N0 — реализация в базисном периоде.

5. Расчет влияния на прибыль экономии от снижения по себестоимости продукции (D Р4):

D Р4 = S1,0 — S1,

Где

S1,0 — фактическая себестоимость реализованной продукции за отчетный период в ценах и тарифах базисного периода;

S1 — фактическая себестоимость реализованной продукции отчетного периода.

6. Расчет влияния на прибыль изменений себестоимости за счет структурных сдвигов в составе продукции (D Р5):

D Р5 = S0К2 — S1,0.

Отдельным расчетом по данным бухгалтерского учета определяется влияние на прибыль изменений цен на материалы и тарифов на услуги (D Р6), а также экономии, вызванной нарушениями хозяйственной дисциплины (D Р7). Сумма факторных отклонений дает общее изменение прибыли от реализации за отчетный период, что выражается следующей формулой:

D Р = Р1 — Р0 = D Р1 + D Р2 + D Р3 + D Р4 + D Р5 + D Р6 + D Р7,

Где

D Р — общее изменение прибыли.

4) выявление резервов и их использование для повышения прибыли и рентабельности предприятия.

2.2.7. Расчет оценки динамики рентабельности компании

Анализ эффективности деятельности предприятия заключается в оценке способности предприятия получать прибыль. Для этого используются показатели рентабельности, представленные в таблице 2.1.

Таблица 2.1

Анализ эффективности деятельности предприятия

Коэффициент Алгоритм расчета Экономическое содержание

Рентабельность собственного капитала Чистая прибыль/

Итого капитал и резервы*100 показывает, какова эффективность использования акционерного капитала, отражает окупаемость капитальных вложений акционеров

Рентабельность текущих затрат (основной деятельности) Прибыль от продаж/

Себестоимость + Управленческие + коммерческие расходы

*100 показывает, какова эффективность затрат, осуществленных на выпуск продукции

Рентабельность реализации (продаж) Прибыль от продаж/ Выручка от продаж *100 показывает, какова прибыль от операционной деятельности.

Динамика рентабельности компании определяется темпом роста и темпом прироста.

Темпы роста показывают, сколько процентов составляет последующий уровень ряда по сравнению с предыдущим (гр.7 — цепные темпы роста) или по сравнению с начальным уровнем (гр.8 — базисные темпы роста). Формулы расчета можно записать следующим образом:

Темпы прироста показывают, на сколько процентов увеличился уровень отчетного периода по сравнению с предыдущим (гр.9- цепные темпы прироста) или по сравнению с начальным уровнем (гр.10- базисные темпы прироста ). Формулы расчета можно записать следующим образом:

Тпр = Тр — 100% или Тпр= абсолютный прирост / уровень предшествующего периода * 100%

Если абсолютные уровни в ряду уменьшаются, то темп будет меньше 100% и соответственно будет темп снижения (темп прироста со знаком минус).

2.2.8. Расчет класса предприятия по уровню платежеспособности

Для рейтинговой оценки платежеспособности предприятия используются приведенные ниже коэффициенты, которым при соблюдении критериального уровня присваиваются соответствующие значения в баллах:

Название показателя Критериальный уровень показателя Вклад в рейтинговую оценку (в баллах)

Коэффициент независимости > 0.4 20

Соотношение заемных и собственных средств От 0,3 до 1,0 15

Коэффициент покрытия (общий) > 1 20

Промежуточный коэффициент покрытия > 0.6 10

Коэффициент абсолютной ликвидности > 0.1 10

Рентабельность продаж

> 0.1 10

Рентабельность основной деятельности > 0.1 10

Доля дебиторской задолженности в оборотных активах менее 25%

от 25% до 50%

более 50% 5

10

15

Несоблюдение критериального уровня каждого из коэффициентов, используемых при построении рейтинговой оценки анализируемого предприятия, дают нулевое значение соответствующего балла для рейтинговой оценки.

В итого все баллы суммируются и предприятию присваивается рейтинговая оценка.

В зависимости от полученных значений рейтинговой оценки предприятие относится к одному их четырех классов платежеспособности:

I класс: от 100 до 75 баллов – высокая финансовая устойчивость и кредитоспособность предприятия.

II класс: от 70 до 50 баллов – присутствует незначительная степень разумного риска, компенсацией которого может служить высоколиквидный залог.

III класс: от 45 до 25 баллов – кредитование такого заемщика возможно при наличии стабильно растущих оборотов по счету, наличие высоколиквидного залога, положительной кредитной истории.

IV класс: от 20 до 0 баллов – крайне неудовлетворительное финансовое состояние предприятия-заемщика.

2.2.9. Расчет показателей У. Бивера

Ивестный финансовый аналитик Уильям Бивер предложил свою систему показателей для оценки финансового состояния предприятия С целью диагностики банкротства он рекомендовал исследовать тренды показателей .

Методика расчета показателей Бивера

Показатели Расчет Значения показателей

для устойчивых компаний за 5 лет до банкротства за 1 год до банкротства

1 Коэффициент Бивера (Чистая прибыль — амортизация) / (долгостроя обязательства

Короткостр обязательства) 0,4 — 0,45 0,17 -0,15

2 Рентабельность активов (Чистая прибыль / Активы) х 100% 6-8 4 -22

3 Финансовый леверидж (Долгосрочные обязательства

Краткосрочные обязательства) / Активы

4 Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом (Собственный капитал —

— внеоборотные активы) / Активы 0,4 \»0,06

5 Коэффициент покрытия Оборотные активы / Краткосрочные обязательства

Эта методика также не отражает всех сторон деятельности компании и не является универсальной методикой для прогноза вероятности банкротства

2.2.10. Расчет оценки вероятности банкротства по модели Таффлера

Британские ученые Р. Таффлер и Г. Тишоу в 1977 г. предложили четырехфакторную модель. При ее разработке использовался следующий подход: на первой стадии была собрана статистика по восьмидесяти компаниям, как обанкротившимся, так и платежеспособным. С помощью статистического метода, известного как «анализ многомерного дискриминанта», была построена модель платежеспособности.

Выборочный расчет соотношений является типичным при определении таких ключевых показателей деятельности компании, как прибыльность, соответствие оборотного капитала и ликвидность. Модель платежеспособности, объединяя эти показатели и сводя соответствующим образом их воедино, воспроизводит точную картину финансового состояния предприятия. Модель Таффлера для анализа компаний, акции которых котируются на биржах, имеет формулу:

Z = 0,53Х1 + 0,13Х2 + 0,18Х3 + 0,16Х4

где:

Х1 – отношение прибыли до уплаты налога к сумме текущих обязательств (показывает степень выполнимости обязательств фирмы за счет внутренних источников финансирования);

Х2 – отношение суммы текущих активов к общей сумме активов (характеризует состояние оборотного капитала);

Х3 – отношение суммы текущих обязательств к общей сумме активов (показатель финансовых рисков);

Х4 – отношение выручки к общей сумме активов (определяет способность компании рассчитаться по обязательствам).

Величина Z-показателя больше 0,3 показывает низкую вероятность банкротства компании, если меньше 0,2, то вероятность банкротства высока.

Достоинством модели Таффлера является высокая точность прогноза вероятности банкротства компании, что связано с большим числом проанализированных компаний.

Недостатками модели являются:

• ограничение области применения (только для акционерных обществ, акции которых активно торгуются на фондовом рынке);

• сложность интерпретации итогового значения;

• невозможность использования в российских условиях (не учитывает российские особенности экономики);

• зависимость точности расчетов от исходной информации;

• использование устаревших данных.

Глава3. Оценка вероятности банкротства в строительной организации ОАО «Строительная компания «Век» идет в ногу с веком»

3.1 Организационно – экономическая характеристика предприятия

«Строительная компания «Век» была преобразована в 1998 году на базе «Строительно-монтажного поезда №138» Таким образом, данное предприятие имеет более чем полувековую историю. Основная задача СМП-138 заключалась в создании всей необходимой инфраструктуры для железнодорожного транспорта на территории Карелии. За годы своего существования компания построила сотни объектов: локомотивные депо, вокзалы, школы, больницы, детские сады, жилые дома и т.д

Компания ОАО «Строительная компания «Век» идет в ногу с веком» осуществляет следующие виды деятельности (в соответствии с кодами ОКВЭД, указанными при регистрации):

1) строительство зданий и сооружений:

производство общестроительных работ;

производство общестроительных работ по возведению зданий;

— строительство зданий и сооружений;

— производство общестроительных работ;

— производство общестроительных работ по строительству прочих зданий и сооружений, не включенных в другие группировки.

2) деятельность сухопутного транспорта:

— деятельность прочего сухопутного транспорта;

— деятельность автомобильного грузового транспорта;

— деятельность автомобильного грузового неспециализированного транспорта (дополнительный вид деятельности).

3) торговля автотранспортными средствами и мотоциклами, их техническое обслуживание и ремонт:

— техническое обслуживание и ремонт автотранспортных средств;

— предоставление прочих видов услуг по техническому обслуживанию автотранспортных средств;

— торговля автотранспортными средствами и мотоциклами, их техническое обслуживание и ремонт.

4) техническое обслуживание и ремонт автотранспортных средств.

Компания работает в следующих отраслях промышленности (в соответствии с классификатором ОКОНХ):

— строительство;

— общестроительные и специализированные организации, осуществляющие строительные, монтажные и другие работы подрядным и хозяйственным способом;

— организации, выполняющие работы подрядным способом.

Для компании была выбрана линейно-функциональная стратегия организационной структуры с элементами дивизиона, она наиболее эффективны там, где аппарат управления выполняет рутинные, часто повторяющиеся и редко меняющиеся задачи и функции и является одной из наиболее распространённых и широко используется различными компаниями.

Рисунок 3.1. — Организационная структура управления компанией

Как следует из рисунка 3.1, организационная структура управления носит линейный характер, так как основные процессы носят одинаковый характер. Но в то же время данный тип управления хранит в себе и существенный недостаток, который проявляется в следующем:

— сфера бизнеса, в котором функционирует компания, довольно динамична, насчитывает большое количество конкурентов, ассортимент постоянно нуждается в обновлениях, требования клиентов и рынка часто меняются;

— это приводит к потребности в нестандартном решении проблем, во внедрении инноваций, в данном случае управление будет тормозить процессу принятия решений и в целом компания может утрачивать конкурентные позиции.

В связи с этим руководству компании можно было бы предложить матричное управление с выделением отдельных специалистов широкого профиля для осуществления определенных решений, небольших проектов .

Анализ финансового состояния начнем с составления агрегированного баланса в таблице 3.1.

Таблица 3.1

Агрегированный баланс предприятия в 2012 – 2013 годы

АКТИВ Сумма, тыс рублей ПАССИВ Сумма, тыс рублей

2012 год 2013 год 2011 год 2013 год

1. Внеоборотные активы 3 594 910 4 493 379 3. Капитал и резервы 3 326 700 4 768 886

2. Оборотные активы 538 080 439 713 4. Долгосрочные обязательства 414 669 31 838

В том числе: 5. Краткосрочные обязательства 391 621 132 368

Запасы и прочие оборотные активы — — В том числе:

Дебиторская задолженность 336 599 395 073 — кредиторская задолженность 339 365 130 868

Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения 201 481 44 640

БАЛАНС 4 132 990 4 933 092 БАЛАНС 4 132 990 4 933 092

Как показывают данные таблицы 3.1, общая сумма имущества предприятия выросла на 800 102 тыс рублей, и на конец отчетного периода составила 4 933 092 тыс рублей.

Общая сумма активов предприятия выросла за счет роста объема необоротных средств, абсолютное изменение которых составило 898 469 тыс рублей, сокращение оборотных средств составило 98 367 тыс рублей.

Таким образом, состоялось перераспределение средств в сторону менее мобильных — необоротных средств, доля которых выросла до 91.1%.

Такое изменение свидетельствует о негативной тенденции предприятия – сокращается мобильность средств, следовательно, снижается оборотность денежных ресурсов, усиливается защита денежных средств от обесценивания за счет вложения их в запасы.

Проведем анализ активов и пассивов предприятия для получения более детальной информации.

Таблица 3.2

Анализ состава и структуры активов предприятия за 2012 – 2013 годы

Состав активов Объем, тыс рублей Структура, % (к итогу баланса * 100)

2012 год 2013 год +/- 2012 год 2013 год +/-

Нематериальные активы 433 301 -132 0.01 — -0.01

Основные средства — — — — — —

Долгосрочные финансовые вложения 3 579 065 4 475 029 +895 964 86.59 90.71 +4.12

Отложенные налоговые активы 15 412 18 049 +2 637 0.37 0.36 -0.01

Запасы — — — — — —

Незавершенное производство — — — — — —

Готовая продукция — — — — — —

Дебиторская задолженность 336 599 395 073 +58 474 8.14 8 -0.14

Денежные средства и краткосрочные вложения 200 805 44 640 -156 165 4.88 0.93 -3.95

Прочие оборотные активы 676 — -676 0.01 — -0.01

ИТОГО 4 132 990 4 933 092 +800 102 100 100 —

Анализ структуры активов в таблице 3.2 показал следующее: сокращение мобильной части привело к уменьшению денежных средств на 156 165 тыс рублей.

Рост дебиторской задолженности на 58 474 тыс рублей (однако в удельном весе Актива сокращение на 0.14%) свидетельствует об отвлечении средств из оборота предприятия.

Проанализируем структуру пассивов предприятия за 2012 – 2013 годы.

Таблица 3.3

Анализ структуры пассивов предприятия за 2012 – 2013 годы

Состав пассивов Объем, тыс рублей Структура, %

2012 год 2013 год +/- 2012 год 2013 год +/-

Собственный капитал 3 326 700 4 768 886 +1 442 186 80.5 96.67 +16.17

Долгосрочные обязательства 414 669 31 838 -382 831 10 0.65 -9.35

Краткосрочные заемные средства 52 256 1 500 -50 756 1.26 0.03 -1.23

Краткосрочная кредиторская задолженность 339 365 130 868 -208 497 8.24 2.65 -5.59

ИТОГО 4 132 990 4 933 092 +800 102 100 100 —

Как показывают данные таблицы 3.3, общее увеличение источников средств составило 800 102 тыс рублей. Он был получен за счет прироста объема собственных средств на 1 442 186 тыс рублей и одновременно сокращения краткосрочных обязательств на 259 253 тыс рублей и долгосрочных обязательств на 382 831 тыс руб.

При этом доля собственных источников в общей сумме Пассива составила 80.5% и за отчетный период выросла на 16.17%, что составило 96.67%.

Ссудные средства предприятия на конец 2013 года снизились на 642 084 тыс рублей, причем в основном за счет уменьшения долгосрочных обязательств.

Следовательно, предприятие работает на собственном капитале, причем его доля увеличивается, что является позитивным моментом.

3.2 Анализ показателей финансового состояния предприятия в 2012 – 2013 годы и определение вероятности наступления банкротства

В таблице 3.4 проведем анализ ликвидности и платежеспособности компании за 2012 – 2013 годы.

Таблица 3.4

Анализ текущей платежеспособности предприятия, тыс рублей

Показатели Значение показателя Оптимальное значение ликвидности Изменения за период

2012 год 2013 год На начало периода Оптимальное значение

1. денежные средства и их эквиваленты 200 805 44 640 — -156 165 —

2. дебиторы 336 599 395 073 — +58 474 —

3. запасы — — — — —

4. другие оборотные активы 676 — — -676 —

Всего оборотных активов 538 080 439 713 — -98 367 —

5. Расходы будущих периодов — — — — —

6. текущие обязательства 391 621 132 368 — -259 253 —

7. доходы будущих периодов — — — — —

8. рабочий капитал -268 910 +275 507 — +544 417 —

9. коэффициент абсолютной ликвидности 0.512 0.337 0.2 -0.175 +0.137

10. коэффициент критической ликвидности 1.372 3.322 1 +1.95 +2.322

11. коэффициент общей ликвидности 1.374 3.322 Больше 2 +1.948 +1.322

Для заполнения таблицы 3.4 используем формулы:

(3.1)

где РК – рабочий капитал, тыс руб

ОА – оборотные активы, тыс руб

ТО – текущие обязательства, тыс руб

(3.2)

где Кабс – коэффициент абсолютной ликвидности

ДС – денежные средства, тыс руб

ТИ – текущие финансовые инвестиции, тыс руб

(3.3)

где Ккрит – коэффициент критической ликвидности

Д – дебиторская задолженность, тыс руб

(3.4)

где Кобщ – коэффициент общей ликвидности

Расчет, проведенный в таблице 3.4 показывает, что на предприятии на данный момент высокий уровень ликвидности.

Причина данного явления заключается в следующем: увеличение объема собственного оборотного капитала приводит к тому, что сокращается потребность в ссудном капитале, который за анализируемый период намного сократился (уменьшение составило 259 253 тыс рублей). В то же время собственный оборотный капитал увеличился на 544 417 тыс рублей.

Рассчитаем наличие собственного оборотного капитала.

Таблица 3.5

Расчет наличия собственного оборотного капитала, тыс рублей

Показатели 2012 год 2013 год Изменения за период

Сумма Уд. вес, % Сумма Уд. вес, % Абсолютное В % к началу В структуре

Собственный капитал 3 326 700 80.5 4 768 886 96.67 +1 442 186 143.35 +16.17

Необоротные активы 3 594 910 86.98 4 493 379 91.07 +898 469 125 +4.09

Наличие собственного оборотного капитала -268 910 -6.48 +275 507 +5.6 +544 417 202.45 +12.08

Валюта баланса 4 132 990 100 4 933 092 100 +800 102 119.36 —

Расчеты показывают, что за рассматриваемый период произошло увеличение собственного оборотного капитала на 544 417 тыс. рублей, что является положительной тенденцией.

На изменение оказали влияние следующие факторы: увеличение собственного капитала предприятия на 1 142 186 тыс. руб; увеличение необоротных активов произошло более медленными темпами – прирост составил 898 469 тыс. руб.

В таблице 3.6 приведены коэффициенты финансовой устойчивости.

Таблица 3.6

Расчет коэффициентов финансовой устойчивости за 2012 – 2013 годы, тыс руб

Показатели Условное обозначение Значение Отклонение

2012 год 2013 год

Всего капитала К 4 132 990 4 933 092 +800 102

Собственный капитал СК 3 326 700 4 768 886 +1 442 186

Необоротные активы НА 3 594 910 4 493 379 +898 469

Оборотные активы ОА 538 080 439 713 -98 367

Заемный капитал ЗК 806 290 164 206 -642 084

Собственный оборотный капитал СОК -268 910 275 507 +544 417

Коэффициент автономии Ка 0.805 0.967 +0.162

Коэффициент обеспеченности устойчивыми источниками финансирования Кфз 0.905 0.973 +0.068

Коэффициент маневренности Кфс -0.08 0.057 +0.137

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами Км -0.5 0.62 +1.12

Как показывают расчеты, на предприятии произошло значительное улучшение показателей финансовой устойчивости по следующим причинам:

— за период на предприятии вырос коэффициент финансовой автономии на 16.2%, что характеризует увеличение доли собственного капитала в структуре имущества;

— увеличение объема собственного оборотного капитала является значительным улучшением, так как приводит к притоку денежных средств в обращение компании;

— рост коэффициента маневренности свидетельствует об увеличении мобильной части имущества, что приводит к приросту прибыли фирмы.

Для проведения анализа финансовых результатов компании за 2012 – 2013 годы составим таблицу 3.7.

Таблица 3.7

Анализ формирования финансовых результатов за 2012 – 2013 годы

№№ Показатели 2012 год 2013 год Индекс изменения

Абсолютное значение, тыс рублей % показателя к прибыли до налогообложения Абсолютное значение, тыс рублей % показателя к прибыли до налогообложения

1 Выручка — — — — —

2 Себестоимость — — — — —

3 Валовая прибыль — — — — —

4 Коммерческие расходы — — — — —

5 Управленческие расходы 43 969 В 13.8 раз выше 28 082 61.54 63.87

6 Прибыль (убыток) от продаж 43 969 В 13.8 раз выше 28 082 61.54 63.87

7 Доход от участия в других организациях 42 559 В 13.3 раза рост 60 419 132.4 141.96

8 Проценты к получению 32 911 В 10.3 раза рост 39 855 87.34 121.1

9 Проценты к уплате 28 136 В 8.8 раза рост — — —

10 Прочие доходы 86 426 В 27.2 раза выше 2 744 6 3.17

11 Прочие расходы 92 981 В 29.1 раза выше 29 303 64.2 31.5

12 Прибыль (убыток) до налогообложения 3 190 100 45 633 100 В 14.3 раза рост

13 Налоговые обязательства 588 18.4 6 034 13.22 В 10.26 раза рост

14 Чистая (нераспределенная) прибыль отчетного периода 551 17.3 39 169 85.83 В 71.08 раза рост

Как показывает расчет, проведенный в таблице 3.7, за анализируемый период финансовые результаты предприятия существенно изменились: за 2012 – 2013 годы прибыль до налогообложения выросла на 42 443 тыс рублей или в относительном выражении в 14.3 раза; это привело к увеличению сумм налога, выплаченного в бюджет на 5 446 тыс руб; прирост суммы чистой прибыли составил 38 618 тыс руб или более чем в 70 раз.

Дадим оценку динамике рентабельности предприятия (таблица 3.8).

Таблица 3.8

Оценка динамики рентабельности компании за 2012 – 2013 годы

Показатели Отчетные года Отклонение (+/-) 2013 г. к 2012 году

2012 2013

Чистая прибыль (убыток), тыс.руб 551 39 169 +38 618

Стоимость активов, тыс.руб 4 132 990 4 933 092 +800 102

Собственный капитал, тыс.руб. 3 326 700 4 768 886 +1 442 186

Рентабельность активов, % 0.01 0.8 +0.79

Рентабельность собственного капитала, % 0.01 0.82 +0.81

Рассчитаем необходимые показатели.

1. Рентабельность активов:

(3.5)

Ра2012 = (551 / 4 132 990) * 100% = 0.01%

Ра2013 = (39 169 / 4 933 092) * 100% = 0.8%

2. Рентабельность собственного капитала:

(3.6)

Рск2012 = (551 / 3 326 700) * 100% = 0.01%

Рск2012 = (39 169 / 4 768 886) * 100% = 0.82%.

По таблице 3.9 можно сделать вывод, что чистая прибыль значительно выросла за анализируемый период, — рост составил 38 618 тыс руб., что является позитивным явлением, благоприятным для деятельности любого предприятия. Рентабельность активов — индикатор доходности и эффективности деятельности компании, очищенный от влияния объема заемных средств.

Экономическая рентабельность активов показывает сколько приходится прибыли на каждый рубль, вложенный в имущество организации. На предприятии рентабельность активов за 2012 — 2013 годы выросла с 0.01% до 0.8%.

Рентабельность собственного капитала показывает отдачу на инвестиции акционеров с точки зрения учетной прибыли, она выросла с 0.01% до 0.82% за анализируемый период.

Для определения инвестиционной привлекательности в таблице 3.9 дадим определение класса предприятия по уровню платежеспособности.

Таблица 3.9

Класс предприятия по уровню платежеспособности

Показатель Границы классов

I класс II класс III класс IV класс V класс

Рентабельность совокупного капитала, % 30 и выше – 50 баллов 29.9 — 20 = 49.9 — 35 баллов 19.9 — 10 = 34.9 — 20 баллов 9.9 — 1 = 19.9 — 5 баллов Менее 1 = 0 баллов

Коэффициент текущей ликвидности 2 и выше – 30 баллов 1.99 – 1.7 = 29.9 — 20 баллов 1.69 – 1.4 = 19.9 — 10 баллов 1.39 – 1.1 = 9.9 — 1 баллов 1 и ниже = 0 баллов

Коэффициент финансовой автономии 0.7 и выше – 20 баллов 0.69 – 0.45 = 19.9 — 10 баллов 0.44 – 0.3 = 9.9 — 5 баллов 0.29 – 0.2 = 5-1 баллов Менее 0.2 = 0 баллов

Границы классов 100 баллов и выше 99-65 баллов 64-35 баллов 34-6 баллов 0 баллов

— I класс — предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;

— II класс — предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;

— III класс — проблемные предприятия.

— IV класс — предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;

— V класс — предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные .

Определим класс предприятия.

— рентабельность совокупного капитала:

Рсов.кап. = 0.01% — за 2012 год

Рсов.кап. = 0.8% — за 2013 год

По данному критерию предприятие получает 0 баллов.

— коэффициент текущей ликвидности

Ктек.лик. = 1.374 – на начало 2012 года

Ктек.лик. = 3.322 – на конец 2013 года

По данному критерию предприятие получает 30 баллов.

— коэффициент финансовой автономии

Кфин.авт. = 0.805 – на начало 2012 года

Кфин.авт. = 0.967 – на конец 2013 года

Предприятие на начало периода получает 20 баллов.

Получим:

— на начало 2012 года 0 + 10 + 20 = 30 баллов

— на конец периода 0 + 30 + 20 = 50 баллов.

Таким образом, предприятие можно отнести к классу III. Несмотря на то, что оно является проблемным по причине очень низкой рентабельности, имеется тенденция к улучшению показателей.

Проведем оценку риска банкротства предприятия по коэффициенту У. Бивера, для чего используем таблицу 3.10.

Таблица 3.10

Расчет показателей У. Бивера

Показатели

Расчет

Значение показателей

Благополучного предприятия За 5 лет банкротства За 1 год до банкротства

1. Коэффициент Бивера

(Чистая прибыль — амортизация) / (долгосрочные обязательства) 0,4 — 0,45

0,17

-0,15

2. Рентабельность активов

(Чистая прибыль / активы) * 100%

6 — 8

4

-22

3. Финансовый леверидж

(Долгосрочные обязательства + краткосрочные обязательства) / активы * 100%

 37

 50

 80

4. Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом

(Собственный капитал – внеоборотные активы) / оборотные активы

 0.4

 0,3

0,06

5. Коэффициент покрытия

Оборотные активы / краткосрочные обязательства

 3,2

 2

 1

На основании показателей, приведенных в таблице 3.10, дадим оценку вероятности банкротства в таблице 3.11.

Таблица 3.11

Оценка риска банкротства предприятия по коэффициенту У. Бивера

Показатели

Отчетный год Чистая прибыль Амортизация Долгосрочные обязательства Текущие обязательства Коэффициент Бивера

2012 год 551 — 414 669 391 621 0.0006

2013 год 39 169 — 31 838 132 368 0.238

Как мы видим, по данной методике предприятие находится в состоянии «За год перед банкротством», но при этом тенденция улучшается.

В таблице 3.12 оценим вероятность банкротства по методике Таффлера, для чего используем формулу:

Z= 0.53X1 + 0.13Х2 + 0.18ХЗ + 0.16Х4 (3.7)

где X1 — операционная прибыль / краткосрочные обязательства;

Х2 — оборотные активы / сумма обязательств;

Х3 — краткосрочные обязательства / сумма активов;

Х4 — выручка / сумма активов .

Если величина Z-счета большее 0.3, это свидетельствует, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, а если меньшее 0.2, то банкротство более чем вероятно.

Таблица 3.12

Оценка вероятности банкротства по модели Таффлера

Отчетный период Показатели Критические точки

Х1 Х2 Х3 Х4 Z

2012 год 0.004 0.178 0.017 — 0.199 0.3

2013 год 0.187 0.432 0.01 — 0.629 0.3

Отклонения, +/- +0.183 +0.254 -0.007 — +0.43 —

Таким образом, за счет повышения оборачиваемости имущества у предприятия есть неплохие шансы на улучшение финансового состояния, однако по всем остальным параметрам оно относится к проблемным.

3.3 Пути финансового оздоровления строительной организации ОАО «Строительная компания «Век» идет в ногу с веком»

Для улучшения финансового состояния руководству компании можно предложить следующие мероприятия:

— использовать факторинговые услуги коммерческих банков;

— для развития компании необходимо увеличивать производственные мощности, закупать новое оборудование, модернизировать имеющееся, это должно привести к дополнительным финансовым затратам. В связи с этим руководству компании можно предложить использование сравнительного подхода затрат по обслуживанию банковского кредита и лизинга.

Рассмотрим характерные черты предлагаемых мероприятий.

Факторинг широко популярен благодаря тем преимуществам и возможностям, которые он предоставляет. Они, в частности, заключаются в следующем:

— за счет получения оборотных средств и ускорения их оборачиваемости, которые предоставляет факторинг, продавец имеет возможность повысить свой объем продаж, а значит и заработать дополнительную прибыль;

— так как за счет использования факторинга предложения по оплате товара или услуги становятся очень выгодными, то это привлекает для продавца новых клиентов, — тех, которые были не готовы приобретать на стандартных условиях. В результате, за счет притока новых клиентов, продавец имеет возможность увеличить долю своей компании на рынке;

— за счет имеющегося у продавца оборотного капитала он имеет возможность повысить ассортимент товарных позиций на складах, что также приведет к увеличению оборота;

— использование факторинга при расчетах приводит к увеличению ликвидности дебиторской задолженности, поскольку денежные средства поступают непосредственно после отгрузки товаров (оказания услуг) с отсрочкой платежа. При этом по мере роста продаж финансирование предоставляется продавцу во всё большем объеме;

— за счет факторинга можно добиться устранения кассовых разрывов, так как обеспечивается чёткое планирование по поступлениям денежных средств, а также погашению собственной задолженности. Соответственно, возникает гарантия защиты от предъявления штрафных санкций или пени со стороны контрагентов (кредиторов) при несвоевременных расчетах с ними, вызванных кассовым разрывом;

— поскольку вследствие уменьшения периода отсрочки платежа при закупках товаров обеспечивается своевременная оплата всех контрактов, то это, в свою очередь, приводит к более лучшим ценовым условиям на закупаемый товар и повышению объемов товарных кредитов, получаемых от собственных поставщиков;

— факторинг обеспечивает эффективное управление дебиторской задолженностью. Поставщику товаров в регулярном режиме представляются отчеты о поставках, произошедших за определенный временной период; предоставляется информация о переводе денежных средств поставщику, информация о приходе средств от дебиторов, о состоянии просроченной задолженности. При этом статистика платежей приводится по каждому дебитору отдельно. Таким образом, благодаря использованию факторинга производится не только финансирование поставок в кредит, но и управление со стороны банка дебиторской задолженностью клиента;

— кроме того, благодаря возможности взять на более выгодных условиях кредит для бизнеса или привлечь средства на долговом рынке, которую обеспечивает использование факторинга, можно улучшить структуру баланса, что имеет большое значение для собственников и инвесторов бизнеса .

Относительно второго направления финансовой деятельности можно отметить следующее: лизингом является вид финансовых услуг, связанных с кредитованием приобретения основных фондов.

Лизингодатель обязуется приобрести в собственность определённое лизингополучателем имущество у указанного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование. В мировой практике широко распространён потребительский лизинг. Договор может предусматривать, что выбор продавца и приобретаемого имущества делает лизингодатель. Лизингополучатель может изначально являться собственником имущества.

По сути, лизинг — это долгосрочная аренда имущества для предпринимательских целей с последующим правом выкупа, обладающая некоторыми налоговыми преференциями.

Предметом лизинга являются любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество.

Предметом лизинга не могут быть земельные участки и другие природные объекты, а также имущество, которое законами запрещено для свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения.

Предмет лизинга, переданный во временное владение и пользование лизингополучателю, является собственностью лизингодателя. Предмет лизинга, переданный лизингополучателю по договору финансового лизинга, учитывается на балансе лизингодателя или лизингополучателя по соглашению сторон.

Рассмотрим особенности функционирования банковских учреждений, при этом проанализируем процентные ставки и условия предоставления кредита, а также депозитные ставки по накопительным вкладам.

В таблице 3.13 рассмотрим основные показатели функционирования коммерческих банков и кредитно – финансовых организаций Российской Федерации, в качестве примера рассмотрим факторинговые услуги.

Таблица 3.13

Условия и уровни процентных ставок по кредитам

Название банка или кредитно – финансовой организации Плата за услугу (% ставка) Максимальный размер дебиторской задолженности, к которой применяется факторинг Срок обслуживания услуги Комиссия банка

Группа компаний Finmetron 16 50 – 70% от стоимости 4 месяца 1%

FTK-Factor 28 60% 5 месяцев 1,2%

Промсвязьбaнк 22.4 70% 5 месяцев 1%

Русская Факторинговая Компания 21 65% 5 месяцев 1%

Факторинговая Компания «Лайф» 19.9 — 22 60 – 70% 15 месяцев 1.5%

Clever Commercial Finance 20 – 23.25 65% 5 месяцев 2

General Finance 24 70% 1 – 3 месяца 1.5%

ЗАО ЮниКредит Банк 17.7 50% 3 – 4 месяца 2.5%

НФК 18.24 50 – 60% 1 – 2 месяца 2.5%

Связной Банк 17 70% 1 – 7 месяцев —

Собинбанк 26.5 50% 2 месяца 1%

ФастФактор 9.5 – 11.5 85% 5 месяцев —

Альфа-Банк 34 100 2 месяца 4

Рисунок 3.2 характеризует уровни процентных ставок за пользование факторинговой услугой банковских и финансово – кредитных учреждений, основанных на российском капитале.

Рисунок 3.2. – Уровни процентных ставок за пользование кредитом среди банков и финансово – кредитных учреждений, основанных на российском капитале

Как показывают данные условий применения факторинговых услуг, процентные ставки не зависят от доли иностранного капитала в учреждении. Так, например, российский банк «Промсвязьбанк» предоставляет услугу под 22.4%, то есть ниже, чем в General Finance (24%), в то же время условия «Промсвязьбанка» (28%) являются более высокими, чем у Русской Факторинговой компании (21%).

Проведем сравнительный анализ выгодности применения факторинга в банковских и финансово – кредитных учреждениях России.

Показатели использования факторинговых услуг в банковских и кредитно – финансовых учреждениях представлены в таблице 3.14.

Таблица 3.14

Сравнительная характеристика предоставления факторинговых услуг

Название Плата за услугу (%) Максимальный размер дебиторской задолженности, к которой применяется факторинг Срок обслуживания услуги Комиссия банка

Группа компаний Finmetron 16 60% 4 месяца 1%

FTK-Factor 28 60% 5 месяцев 1,2%

Промсвязьбaнк 22.4 70% 5 месяцев 1%

Русская Факторинговая Компания 21 65% 5 месяцев 1%

Факторинговая Компания «Лайф» 21 65% 15 месяцев 1.5%

Clever Commercial Finance 21.6 65% 5 месяцев 2%

General Finance 24 70% 1 – 3 месяца 1.5%

ЗАО ЮниКредит Банк 17.7 50% 3 – 4 месяца 2.5%

НФК 18.24 55% 1 – 2 месяца 2.5%

Связной Банк 17 70% 1 – 7 месяцев —

Собинбанк 26.5 50% 2 месяца 1%

ФастФактор 10.5 85% 5 месяцев —

Альфа-Банк 34 100 2 месяца 4%

Для определения уровня конкурентоспособности по параметрам используем формулу:

Кц = Уэт / Уф (3.8)

где Кц – уровень конкурентоспособности по параметру

Уэт – эталонное значение показателя (выбираем минимальное значение)

Уф – фактическое значение параметра

Полученные значения сведем в таблицу 3.15.

Таблица 3.15

Определение показателей эффективности

Показатель Finmetron FTK-Factor Промсвязьбaнк Русская Факторинговая Компания Лайф Clever Commercial Finance General Finance ЗАО ЮниКредит Банк НФК Связной Собинбанк ФастФактор Альфа

Плата за услугу (%) 0.65 0.37 0.47 0.5 0.5 0.48 0.44 0.59 0.57 0.62 0.39 1 0.31

Максимальный размер дебиторской задолженности, к которой применяется факторинг(%) 0.6 0.6 0.7 0.65 0.65 0.65 0.7 0.5 0.55 0.7 0.5 0.85 1

Срок обслуживания услуги 0.27 0.33 0.33 0.33 1 0.33 0.13 0.23 0.1 0.27 0.13 0.33 0.13

Комиссия банка(%) 1 0.83 1 1 0.67 0.5 0.67 0.4 0.4 1 1 1 0.25

ИТОГО 2.52 2.13 2.5 2.48 2.82 1.96 1.94 1.72 1.62 2.59 2.02 3.18 1.69

Определим общий рейтинг по каждому предприятию, при этом «1» присвоим наиболее сильному по критерию учреждению (максимальное значение), которое принадлежит компании «ФастФактор» (3.18 балла):

— Finmetron = 2.52 / 3.18 = 0.79

— FTK-factor = 2.13 / 3.18 = 0.67

— Промсвязьбанк = 2.5 / 3.18 = 0.78

— Русская Факторинговая компания = 2.48 / 3.18 = 0.78

— Лайф = 2.82 / 3.18 = 0.88

— Clever Commercial Finance = 1.96 / 3.18 = 0.61

— General Finance = 1.94 / 3.18 = 0.61

— ЮниКредитБанк = 1.72 / 3.18 = 0.54

— НФК банк = 1.62 / 3.18 = 0.51

— банк Связной = 2.59 / 3.18 = 0.81

— Собинбанк = 2.02 / 3.18 = 0.63

— ФастФактор = 3.18 / 3.18 = 1

— Альфа — банк = 1.69 / 3.18 = 0.53

Как показывает анализ условий развития факторинговых услуг в кредитно — финансовой сфере, ближайшими конкурентами компании «ФастФактор» являются кредитная компания «Лайф» и банк «Связной». Менее всего развит НФК — банк.

Однако необходимо отметить, что каждое из проанализированных учреждений имеет определенные ведущие позиции в системе показателей. Так, например, многие учреждения имеют более низкие проценты по комиссионным выплатам, примерно на уровне 1%.

Кредитная компания «Лайф» предлагает максимально долгий срок факторинга, что привлекает дебиторов, так как в условиях кризиса, взимание дебиторской задолженности в течении 15 лет более целесообразно.

Сильным преимуществом обладает компания «ФастФактор», так как уровень платежей составляет всего 10.5%.

Объединим для проведения анализа данные по факторинговым услугам анализируемых кредитно – финансовых учреждений в таблицу 3.16.

Таблица 3.16

Сравнительный анализ условий депозитного обслуживания

Показатель Finmetron FTK-Factor Промсвязьбaнк Русская Факторинговая Компания Лайф Clever Commercial Finance General Finance ЗАО ЮниКредит Банк НФК Связной Собинбанк ФастФактор Альфа

С регрессом

1 месяц — — — — — — — — 7.5 7.5 — — —

3 месяца 13 — — — — 10 4.5 — 9.5 9 — — —

6 месяцев 15 12.8 15.25 12.75 13 12 11.5 14 11.5 10 13 — —

9 месяцев — 13.8 — — — — — 14.5 12.5 11 13.3 — —

1 год 15.5 14.1 16.25 13.75 13.5 12.5 13 14.75 13.5 13 14 — —

2 года 16 14.5 — 13.75 14 12.5 — 15 — — — — —

Без регресса

1 месяц — — — — — — — — 3.5 3 — — —

3 месяца 5.5 — — — — 5.5 3.5 — 4.5 5 — — —

6 месяцев 6 5.5 8.75 8 8.25 6.5 4.5 6 5 6 7.5 — —

9 месяцев — 6 — — — — — 6 5.5 7 8 — —

1 год 6.5 6.1 9 8.25 8.5 7 5.5 6 6 8.25 8.5 3.7 —

2 года 7 6.3 — 8.25 9 6.5 — 6 — — — 4.2 —

Реверсивный

1 месяц — — — — — — — — 0.5 2 — — —

3 месяца 4 — — — — 3 1.5 — 1.5 2.5 — — —

6 месяцев 4.5 4.6 8.25 6.25 5.75 4 2 3.5 1.75 3 4.5 — —

9 месяцев — 5.1 — — — — — 3.5 2 3.5 5.5 — —

1 год 5 5.3 8.5 6.5 6.25 4.5 2.5 3.5 3 4.25 6 3.25 —

2 года 5.5 5.4 — 6.5 6.5 4 — 3.5 — — — 3.75 —

Аналогично методике, использованной ранее, вычислим показатели работы кредитно – финансовых учреждений по факторинговому обслуживанию.

Таблица 3.17

Определение относительных показателей эффективности

Показатель Finmetron FTK-Factor Промсвязьбaнк Русская Факторинговая Компания Лайф Clever Commercial Finance General Finance ЗАО ЮниКредит Банк НФК Связной Собинбанк ФастФактор Альфа

С регрессом

1 месяц — — — — — — — — 1 1 — — —

3 месяца 1 — — — — 0.77 0.34 — 0.73 0.69 — — —

6 месяцев 0.98 0.84 1 0.84 0.85 0.78 0.75 0.92 0.75 0.65 0.85 — —

9 месяцев — 0.95 — — — — — 1 0.86 0.76 0.92 — —

1 год 0.72 0.87 1 0.85 0.83 0.8 0.8 0.91 0.83 0.8 0.86 — —

2 года 1 0.97 — 0.92 0.87 0.78 — 0.94 — — — — —

Без регресса

1 месяц — — — — — — — — 1 0.86 — — —

3 месяца 1 — — — — 1 0.64 — 0.82 0.91 — — —

6 месяцев 0.68 0.63 1 0.91 0.94 0.74 0.51 0.68 0.57 0.68 0.86 — —

9 месяцев — 0.75 — — — — — 0.75 0.69 0.87 1 — —

1 год 0.72 0.68 1 0.92 0.94 0.78 0.61 0.67 0.67 0.92 0.94 0.43 —

2 года 0.78 0.7 — 0.92 1 0.72 — 0.67 — — — 0.47 —

Реверсивный

1 месяц — — — — — — — — 0.25 1 — — —

3 месяца 1 — — — — 0.75 0.37 — 0.37 0.62 — — —

6 месяцев 0.54 0.56 1 0.76 0.69 0.48 0.24 0.42 0.21 0.36 0.55 — —

9 месяцев — 0.93 — — — — — 0.68 0.36 0.64 1 — —

1 год 0.59 0.62 1 0.76 0.73 0.53 0.29 0.41 0.35 0.5 0.7 0.38 —

2 года 0.59 0.62 — 1 1 0.61 — 0.55 — — — 0.57 —

ИТОГО 9.6 9.12 6 7.88 7.85 8.74 4.55 8.6 9.46 11.26 7.68 1.85

Определим общий рейтинг по каждому предприятию относительно развитости факторингового обслуживания, соотнесем значения с рейтингом банка «Связной», как наиболее развитого в данном отношении(исходя из данных в таблице):

— Finmetron = 9.6 / 11.26 = 0.85

— FTK — factor = 9.12 / 11.26 = 0.81

— Промсвязьбанк = 6 / 11.26 = 0.53

— Русская Факторинговая Компания = 7.88 / 11.26 = 0.7

— Лайф = 7.85 / 11.26 = 0.69

— Clever Commercial Finance = 8.74 / 11.26 = 0.77

— General Finance = 4.55 / 11.26 = 0.4

— ЮниКредитБанк = 8.6 / 11.26 = 0.76

— НФК банк = 9.46 / 11.26 = 0.84

— банк «Связной» = 11.26 / 11.26 = 1

— Собинбанк = 7.68 / 11.26 = 0.68.

Из проведенного анализа развитости факторного обслуживания в кредитно — финансовой среде можно отметить, что тройку лидеров из упомянутых организаций оставляют: банк «Связной»; компания Finmetron; НФК — банк.

Многие банковские учреждения имеют низкие показатели, что связано не с плохим качеством обслуживания, а скорее с узостью ассортимента и отсутствием более мелких временных рамок для обслуживания.

Рассмотрим практическое применение мероприятий по выбору между лизингом и банковским кредитом по приобретению оборудования в компанию стоимостью 75 тыс руб.

В таблице 3.18 определим параметры, необходимые для расчета.

Таблица 3.18

Характеристика лизинговой операции

Показатель Значение

Величина займов и кредитов (банковских), тыс руб 75

Ставка платы за кредит, % 8

Ставка платы комиссионных, % 5

Плата за другие услуги в течении года, тыс руб 0.5

Срок лизинга, годы 5

Плата за используемые лизингодателем кредитные ресурсы на приобретение имущества – предмета договора будет следующая:

Pr (1) = 75 * 8 / 100 = 6 тыс руб

Pr (2) = (75 – 6) * 8 / 100 = 5.52 тыс руб

Pr (3) = (75 – 6 – 5.52) * 8 / 100 = 5.08 тыс руб

Pr (4) = (75 – 6 – 5.52 – 5.08) * 8 / 100 = 4.67 тыс руб

Pr (5) = (75 – 6 – 5.52 – 5.08 – 4.67) * 8 / 100 = 4.3 тыс руб

Определим сумму комиссионного вознаграждения.

Ps (1) = 75 * 0.05 = 3.75 тыс руб

Ps (2) = 71.25 * 0.05 = 3.56 тыс руб

Ps (3) = 67.69 * 0.05 = 3.38 тыс руб

Ps (4) = 64.31 * 0.05 = 3.21 тыс руб

Ps (5) = 61.1 * 0.05 = 3.06 тыс руб

Плата за дополнительные услуги неизменна и составляет на протяжении периода действия лизинговой сделки 0.5 тыс руб в год.

Заполним таблицу 3.19.

Таблица 3.19

Определение стоимости лизинговой сделки, тыс руб

Годы Плата за кредит Комиссия Другие услуги Лизинговые платежи

2014 6 3.75 0.5 10.25

2015 5.52 3.56 0.5 9.58

2016 5.08 3.38 0.5 8.96

2017 4.67 3.21 0.5 8.38

2018 4.3 3.06 0.5 7.86

ИТОГ 25.57 16.96 2.5 45.03

Как мы видим по истечении 5-х лет проекта, величина лизинговых платежей составит 45.03 тыс руб.

Следовательно, сумма финансовых затрат будет равна:

ФЗ = 75 + 45.03 = 120.03 тыс руб.

Рисунок 3.3 характеризует динамику лизинговых платежей за период лизингового кредита.

Рисунок 3.3. – Динамика лизинговых платежей за период предоставления лизингового кредита

Рассмотрим теперь вариант с приобретением кредита на сумму 75 тыс руб под 20% годовых.

Составим кредитный план с целью определения прибыли от данной операции:

величина кредита постоянна и составляет 75 тыс руб.

период выплаты займа Т = 5 года

годовая процентная ставка составляет 20%.

Для расчета кредитного плана используем следующие формулы:

К = Д * (1 + i) (3.9)

где К – капитальные вложения последующего года с учетом процентов, тыс руб

Д – сумма долга после годичного погашения, тыс руб

i – годовая процентная ставка, %

R = Д * i + К / Т (3.10)

где R – погасительный кредит, тыс руб

К – величина кредита, тыс руб

Т – период кредита, лет

Д = К – R (3.11)

где Д – долг к погашению в конце года, тыс руб

PV = R * Kpv (3.12)

где PV – сегодняшняя стоимость будущих платежей, тыс руб

Kpv – коэффициент для определения сегодняшней стоимости будущих денег

Таблица 3.20

Расчет кредитного плана

Годы Ki Ri Dj PV

2014 75 — — —

2015 75 * 1.2 = 90 15 + 15 = 30 90 – 30 = 60 30 * 0.833 = 25

2016 60 * 1.2 = 72 12 + 15 = 27 72 – 27 = 45 27 * 0.694 = 18.74

2017 45 * 1.2 = 54 9 + 15 = 24 54 – 24 = 30 24 * 0.578 = 13.87

2018 30 * 1.2 = 36 6 + 15 = 21 36 – 21 = 15 21 * 0.482 = 10.12

2019 15 * 1.2 = 18 3 + 15 = 18 18 – 18 = 0 18 * 0.401 = 7.27

ИТОГО 75

Таким образом, в случае предоставления банковского кредита финансовые затраты за 5 лет составит:

ФЗ = 15 + 12 + 9 + 6 + 3 = 45 тыс руб

Рисунок 3.4 характеризует динамику платежей за период банковского кредитования.

Рисунок 3.4. – Динамика лизинговых платежей за период предоставления банковского кредита

В результате проведенных расчетов мы видим, что вариант на условиях лизинга является незначительно дороже (на 0.03 тыс руб) (рисунок 3.5).

Рисунок 3.5. – Сравнительная характеристика вариантов привлечения внешних источников финансирования

Однако привлечение банковского кредита в условиях финансового кризиса может оказаться существенно рискованнее, так как проценты могут значительно вырасти и тогда компания понесет гораздо большие финансовые потери.

С целью формирования более оптимального варианта кредитования можно использовать грант – элемент, тогда расчеты будут иметь следующий вид.

Анализируя ситуацию банковской деятельности кредит сроком на 5 лет может быть предоставлен на следующих условиях:

— вариант А: уровень кредитной ставки в год 20%, процент за кредит выплачивается авансом, погашение основной суммы долга – в конце периода

— вариант Б: уровень кредитной ставки 19%, процент за кредит выплачивается в конце каждого года, основной долг амортизируется в конце каждого года

— вариант В: уровень кредитной ставки 22%, процент за кредит выплачивается в конце каждого года, погашение основной суммы долга – в конце кредитного периода

— вариант Г: уровень годовой кредитной ставки меняется – на первый год 17%, на второй год – 18%, на третий год – 19%, на четвертый – 22%, на пятый год – 24%, процент за кредит выплачивается в конце каждого года, погашение основной суммы долга – в конце кредитного периода.

Средняя кредитная ставка в год составляет 19%.

Вариант А = 100 – [(100 / 100 * 1.19) + (100 / 100 * 1.195)] * 100 = 100 – (0.83 + 0.4) * 100 = 100 – 1.23 * 100 = -23%

Вариант Б = 100 – [(19 + 20 / 100 * 1.19) + (19 + 20 / 100 * 1.192) + (19 + 19 / 100 * 1.193) + (19 + 20 / 100 * 1.194) + (19 + 20 / 100 * 1.195)] * 100 = 100 – (0.325 + 0.27 + 0.225 + 0.19 + 0.16) * 100 = -17%

Вариант В = 100 – [(22 / 100 * 1.19) + (22 / 100 * 1.192) + (22 / 100 * 1.193) + (22 / 100 * 1.194) + (122 / 100 * 1.195)] = 100 – (0.18 + 0.15 + 0.13 + 0.11 + 0.49) * 100 = -6%

Вариант Г = 100 — [(17 / 100 * 1.19) + (18 / 100 * 1.192) + (19 / 100 * 1.193) + (22 / 100 * 1.194) + (124 / 100 * 1.195)] * 100 = 100 – (0.14 + 0.125 + 0.11 + 0.105 + 0.5) * 100 = 100 — 98 = 2%.

Грант-элемент — агрегирующий показатель, обобщающий основные условия кредитования: период погашения, льготный период, стоимость. Он позволяет оценивать степень льготности кредита и сравнивать в международной статистике кредиты с различными условиями. Показатель определяет (в % к номиналу) потери кредитора, которые связаны с предоставлением кредитов с процентными ставками, более низкими, чем рыночные.

Проранжируем полученные результаты по степени снижения эффективности условий кредитования в таблице 3.21.

Таблица 3.21

Ранжирование значений грант – элемента по степени снижения эффективности условий кредитования

Ранговое место Значение грант — элемента Оценка условий кредитования

1 место – вариант Г +2% Условия кредитования соответствуют среднерыночным

2 место – вариант В -6% Условия кредитования хуже среднерыночных

3 место – вариант Б -17% Условия кредитования хуже среднерыночных

4 место – вариант А -23% Самые плохие условия кредитования

Рисунок 3.6 характеризует эффективность рассмотренных вариантов.

Рисунок 3.6. – Сравнительная характеристика банковского кредитования с учетом грант — элемента

Следовательно, компании выгоднее приобрести кредит на условиях дифференцированной ставки, процент за кредит выплачивать в конце каждого года и погасить основную сумму в конце периода.

Тогда расчет кредитного плана будет иметь следующий вид (таблица 3.22):

Таблица 3.22

График кредитных платежей

Период Сумма основного долга, тыс руб Сумма процентов, тыс руб

2014 год — 12.75

2015 год — 13.5

2016год — 14.25

2017 год — 16.5

2018 год 75 18

ИТОГО 150

Рисунок 3.7 демонстрирует динамику платежей за банковский кредит в течении срока кредитования.

Рисунок 3.7. – Динамика платежей за банковский кредит с применением грант — элемента

Определим экономический эффект от применения факторинговых услуг и его влияние на показатели деятельности компании.

Аналитические данные приведем в таблице 3.23.

Таблица 3.23

Аналитические данные для расчета эффективности применения факторинга

Показатель Банк «Связной» Компания Finmetron НФК — банк

Сумма дебиторской задолженности, тыс руб 340 000 340 000 340 000

Доля кредита от суммы долга, % 70 70 60

Ставка рефинансирования, % 20 13 16

Ставка платы за обслуживание, % 5 4 6

Ссудная ставка за кредит, % 17 16 18.2

Период времени с момента продажи долга до момента предъявления обратного требования поставщику, месяцев 1 4 1

Рассмотрим эффективность операций в случае приобретения оборудования на условиях лизинга.

Для определения расчетов по лизинговым платежам введем следующие данные:

— стоимость оборудования 75 тыс руб

— срок эксплуатации 5 лет

— авансовый лизинговый платеж предусмотрен в размере 7% и составляет 5.25 тыс руб

— регулярный разовый платеж в течении 5 лет составляет 15 тыс руб

— ставка налога на прибыль составляет 25%

— средняя ставка кредитов составляет 19%.

Вычислим сумму лизинговых платежей:

ДП = 5.25 + [(15 * 0.75 / 1.19) + (15 * 0.75 / 1.192) + (15 * 0.75 / 1.193) + (15 * 0.75 / 1.194) + (15 * 0.75 / 1.195)] = 5.25 + 9.45 + 7.95 + 6.67 + 5.63 + 4.73 = 39.68 тыс руб

Рисунок 3.8 характеризует динамику платежей за лизинговый кредит с использованием грант – элемента.

Рисунок 3.8. – Динамика платежей за лизинговый кредит с применением грант — элемента

Итак, за период использования лизинга сумма составит:

75 + 39.68 = 114.68 тыс руб

Сравним на рисунке 3.9 величину платежей при обоих вариантах кредитования с использованием грант – элемента.

Рисунок 3.9. – Сравнительная характеристика вариантов привлечения внешних источников финансирования с применением грант — элемента

Расчеты показывают, что применение лизинга для предприятия выгоднее, так как финансовые расходы ниже на 35.32 тыс руб (114.68 – 150).

Глава 4. Организационно-технологическая часть

Типовая технологическая карта

выполнения работ укладки листов сухой штукатурки

Введение

Технологическое проектирование включает разработку оптимального технологического решения, организационного решения для выполнения строительных процессов, обеспечивающих выпуск строительной продукции в намеченные сроки при минимальном расходе всех видов ресурсов.

Основным документом строительного процесса является технологическая карта, которая разрабатывается на отдельные или комплексные процессы.

Технологическая карта- это документ, регламентирующий срок и технологическую последовательность отдельных процессов при выполнении заданного объема работ с помощью определенного комплекта машин, оборудования и инструментов. При строительстве типовых или многократно повторяющихся зданий и сооружений технологические карты используют с готовыми рациональными решениями по организации и технологии строительного производства, способствующими уменьшению трудоемкости , улучшению качества и снижению себестоимости строительно-монтажных работ. Типовые технологические карты разрабатывают на комплексные процессы строительно-монтажных работ: при возведении отдельных конструктивных элементов, выполнении разных видов работ или комплекса работ, связанных с возведением части здания или сооружения.

Технологическая карта состоит их восьми разделов:

1. Область применения — состав и условия выполнения строительного процесса, номенклатура и характеристики конструктивных элементов.

2. Организация и технология управления строительным процессом- требования к завершенности предыдущего процесса , состав и характеристики машин и схемы выполнения операций.

3. Требование к качеству и приемке работ – перечень процессов , подлежащих контролю, виды, способы контроля и указания по его осуществлению, оценка качества процессов.

4. Калькуляция затрат труда, времени работы машин и заработной платы – перечень выполнения операций их объема, норма времени и расценки, нормативные затраты труда рабочих , времени работы машин и заработной платы.

5. График производства работ – графическое выражение последовательности и продолжительности выполнения процессов ( на основании пункта 4)

6. Материально-технические ресурсы- данные о потребности в ресурсах.

7. Техника безопасности.

8. Технико-экономические показатели- затраты труда рабочих , времени работы машин, заработная плата машинистов, продолжительность выполнения процессов в соответствии с графиком , выработка на одного рабочего.

Таким образом, технологическая карта предусматривает применение технологических процессов , обеспечивающих требуемый уровень качества , совмещения строительных операций во времени и пространстве, соблюдение правил техники безопасности.

4.1. Область применения

Технологическая карта разработана на отделку кирпичных стен условно принятой площади 100м2 листами сухой штукатурки размером 2500х1200х10мм ГОСТ 6266-89.

В состав работ, предусмотренных картой, входит: подача листов сухой штукатурки и гипса на этажи; приклеивание листов и мастики; заделка швов.

Отделка листами сухой гипсовой штукатурки допускается в жилых, общественных и производственных зданиях с влажностью воздуха в эксплуатационных условиях не более 60% и температурой не ниже +5оС.

При привязке технологической карты к конкретному объекту и условиям строительства необходимо уточнить объемы работ, калькуляцию трудовых затрат, не меняя при этом последовательность производства работ.

4.2. Организация и технология строительного процесса

До наклейки листов гипсовой сухой штукатурки должны быть выполнены следующие работы:

— заделка мест сопряжений оконных, балконных и дверных блоков с элементами ограждений, установка подоконников внутри помещений;

— устройство подготовки под чистые полы;

— прокладка всех коммуникаций и заделка коммуникационных каналов;

— монтаж сетей электрообеспечения, телефонизации и др.;

— остекление световых проемов;

— облицовка или оштукатуривание в необходимых случаях стен в местах установки приборов отопления, газо- и водоснабжения и пр.;

— монтаж и опрессовка сантехнических систем, промывка канализаций и проверка систем вентиляции.

Технологические требования облицовки поверхности кирпичных стен листами сухой гипсовой штукатурки следующие:

— листы сухой штукатурки должны поставлять централизованно бортовыми машинами в контейнерах в горизонтальном положении;

— разгрузку и подачу на этаж с последующим складированием в рабочей зоне должны производить автокраном, автопогрузчиком или башенным краном;

— листы сухой штукатурки устанавливать в одной плоскости стены (без провеса кромок в стыках), ширина заделываемых швов в стыках листов при отделке поверхностей должна быть не более 6мм. При отделке стен длинную сторону листа, как правило, устанавливать вертикально.

Доставленные на объект листы гипсовой штукатурки следует раскладывать в зоне отделываемых поверхностей с созданием не менее чем четырехсменного запаса, который должен постоянно поддерживаться.

Облицовку стен листами гипсовой сухой штукатурки выполнять в следующей последовательности:

— приготовление гипсовой мастики;

— устройство опорных маяков;

— нанесение клеящих марок;

— приклейка листов штукатурки;

— выверка листов;

— подмазка швов и разделка рустов.

Устройство опорных маяков или опорных марок с размерами 80х80мм. Опорные маяки располагаются у пола, потолка и в промежутках через 1,2–1,5м вдоль линии стыка.

Приготовление гипсовой мастики рационально выполнять на этажах с подачей гипса и опилок на этажи.

Клееизвестковый замедлитель готовят путем обработки клея известью: одну часть клея растворяют в пяти частях воды, через 15-16 часов добавляют одну часть известкового теста и кипятят в течение 5-6 часов, подмешивая водой. К семи частям готового отвара добавляют три части воды, получая 10% клеевой раствор, который используют как замедлитель. Дозировка замедлителя 0,2-0,5% от массы гипса в расчете на сухое вещество. Замедлитель удлиняет срок схватывания гипса на 20-30 минут.

Общая площадь клеящих марок должна составлять не менее 10% площади листа. Расстояние между марками не должно превышать 400мм.

Приклейку листов сухой штукатурки ведут с набрасыванием мастики сплошной полосой по боковой и нижней кромке листа.

Во избежание лишних отходов необходимо организовать централизованный раскрой типовых фасонных деталей для данного здания: элементов оконных и дверных откосов, пилястр, лузговых и усеночных элементов.

Края листов сухой штукатурки в местах сопряжения с дверными коробками должны примыкать к ним заподлицо. Щели закрывают наличниками. Нижний край листов не должен доходить до пола на 10-15мм и должен закрываться плинтусом. Зазоры между листами и полом заделывают мастикой. Стыки листов на ребрах и выступающих углах склеивают полосой марли и тщательно прошпаклевывают для защиты от внешних повреждений. Стыки листов на стенах, предназначенных под оклейку обоями, заделывают заподлицо с поверхностью листов путем шпаклевки с подмазкой поврежденных мест картона.

Работы по отделке стен листами сухой гипсовой штукатурки выполняет звено штукатуров из трех человек:

4 разряда – I чел.;

3 разряда – Iчел.;

машинист растворомешалки 3 разряда – Iчел.

В настоящей технологической карте организация, методы и приемы труда по выполнению рабочих процессов и операций приняты в соответствии с типовыми картами трудовых процессов на облицовку стен листами сухой штукатурки КТ-8.0-1.4-75.

Таблица 4.1

График выполнения работ.

Наименование работ Ед.изм Объем работ Трудоемкость Состав бригады (звена), используемые механизмы Рабочие смены

на ед. изм.; чел-ч на весь объем работ; чел-см 1 2 3 4 5 6

Подача листов сухой штукатурки на этаж. 100т 0,01 26,0 0,03 Штукатур

3р – I чел

Подача гипса и опилок на этаж. 100м2 0,00075 61,0 0,01 Штукатур

3р – I чел

Приготовление мастики. 100кг 0,1 2,7 0,03 Штукатур

3р – I чел

Растворомешалка

Переноска листов сухой штукатурки на 10м. т 1,05 1,1 0,14 Штукатур

3р – I чел

Приклеивание листов сухой штукатурки. 100м2 1,0 41,0 5,0 Штукатуры

4р – I чел

3р – I чел

Заделка швов. 100м 1,5 2,9 0,53 Машинист растворомешалки

3р – I чел

Обслуживание подъемника. 100т 0,011 9,0 0,01 Машинист

3р – I чел

Таблица 4.2

Калькуляция трудовых затрат

Обоснование (ЕниР) Наименование работ Ед.изм Объем работ Норма времени на ед.изм, чел-ч Затраты труда на весь объем, чел-см

§Е 1-16 табл.2, п.12а, 12в Подача листов сухой штукатурки на высоту 14м 100т 0,01 26,0 0,03

§Е 1-16 табл.2, п.10а, 10в Подача гипса и опилок на высоту 14м 100м3 0,00075 61,0 0,01

§Е 8-1-28 табл.3, п.18г (примен.) Оклейка поверхности листами сухой штукатурки 100м2 1,0 41,0 5,0

§Е 1-19

п.1 Переноска листов на расстояние 10м 1т 1,05 1,1 0,14

§Е 8-1-25 табл.2, п.1в (примен.) Приготовление мастики 100кг 0,1 2,7 0,03

§Е 8-1-26 табл.1, п.2а (примен.) Заделка швов 100м 1,5 2,9 0,53

§Е 1-16 табл.2, п.6а Обслуживание подъемника 100т 0,011 9,0 0,01

Итого: — — — 5,75

4.3 Требования к качеству

Операционный контроль качества работ по облицовке стен листами сухой штукатурки выполняется в соответствии с требованиями СниП 3.04.01-87 (см. таблицу 4.3).

При производстве работ допускаемые отклонения поверхностей, отделанных листами сухой гипсовой штукатурки не должны превышать:

— неровности поверхности (обнаруживают при накладывании правила или шаблона длиной 2м) не более двух неровностей глубиной или высотой до 3мм;

— отклонение поверхности от вертикали – 1мм на 1м высоты помещения, но не более 10мм на всю высоту помещения;

— отклонение поверхности от горизонтали – 1мм на 1м высоты или длины, но не более 10мм на всю длину помещения;

— отклонение лузг, усенков оконных и дверных откосов, пилястр от вертикали и горизонтали – 1мм на 1м высоты или длины, но не более 5мм на весь элемент;

— отклонение радиуса криволинейных поверхностей от проектной величины (проверка лекалом) – 1мм;

— отклонение ширины оштукатуренного откоса от проектной отметки – 3мм;

— отклонение тяг от прямой линии в пределах между углами пересечения тяг и раскреповки – 3мм.

Таблица 4.3

Операционный контроль качества работ.

Наименование операций, подлежащих контролб Контроль качества выполнения операций

производителем работ Мастером Состав способы время Привлекаемые службы

Подготовка поверхности Жесткость стен, состояние поверхности Визуально До облицовки —

Подготовка материалов Сортировка раскроенных листов Визуально До облицовки —

Соответствие раствора или мастики заданной марки Отбор проб В процессе выполнения облицовочных работ Лабораторная служба

Выполнение облицовочных работ Отклонение от вертикали или горизонтали Рулеткой, отвесом В процессе выполнения облицовочных работ —

Прочность сцепления с поверхностью Простукиванием В процессе выполнения облицовочных работ —

Ровность поверхности Двухметровой рейкой В процессе выполнения облицовочных работ —

Выполнение работ Внешний вид, отсутствие прогиба, косины Визуально После окончания работ —

4.4.Материально-технические ресурсы

Таблица 4.4

Потребность в основных материалах и полуфабрикатах

Наименование Марка, ГОСТ Ед.изм Кол-во

Листы гипсовой сухой штукатурки ГОСТ 6266-89 м2 105

Раствор известковый ГОСТ 9179-77* м3 0,03

Гипс строительный ГОСТ 125-79** Кг 570

Клей костный ГОСТ 12172-74* Кг 4,3

Таблица 4.5

Потребность в механизмах, оборудовании, инвентаре и инструменте

Наименование Марка, ГОСТ, №черт. Кол-во Техническая характеристика

Подъемник ТП-17 1 Грузоподъемность –0,5т высота подъема – 19м мощность – 2,2кВт

Столик №И.346.00.000.000 2 —

Ящик штукатурный №3.241.42.000 2 —

Стол для раскроя листов №0863.00 1 —

Сокол разборный ТУ 22-2757-73 2 —

Нож с прямым лезвием 2 —

Нож с изогнутым и скошенным лезвием 2 —

Малка маячная 2 —

Молоток плотничный типа МПЛ 4 —

Лопата растворная типа ЛР 2 —

Скребок металлический 2 —

Рейшина с движком 2 —

Кисть-ручная КР-35 ГОСТ 10597-87* 2 —

Правило контрольное 2 —

Продолжение таблицы 4.5

Наименование Марка, ГОСТ, №черт. Кол-во Техническая характеристика

Правило окованное 2 —

Угольник специальный 2 —

Отвес стальной строительный типа ОТ-400 ГОСТ 7948-80 2 —

Угольник универсальный 2 —

Уровень строительный УС2-300 ГОСТ 9416-83 2 —

Уровень гибкий (водяной) 2 —

Рулетка типа РЖ-2 ГОСТ 7502-80* 2 —

Шнур разметочный в корпусе 2 —

Молотки МШТ ГОСТ 11042-83 2 —

Контейнер для подъема и хранения листов сухой штукатурки 2 —

Таблица 4.6

Потребность в элексплуатационных материалах.

Наименование Ед.изм Норма на час работы машины Кол-во на принятый объем работ

Электроэнергия

кВт-ч 2,2 8,8

4.5. Техника безопасности

При производстве работ необходимо соблюдать правила техники безопасности, приведенные в главе СниП III-4-80* «Техника безопасности в строительстве».

Проектной разработки вопросов, связанных с обеспечением безопасности облицовочных работ, в данном случае не требуется.

4.6. Технико-экономические показатели

Затраты труда на весь объем, чел.-см…………………….5,75

Затраты труда на 1 м2, чел.-см……………………………0,06

Выработка на одного рабочего в смену, м2……………..17,4

Заключение

В результате проведенного исследования можно сделать вывод о состоянии института банкротства в России на данный момент: государство старается уделять как можно больше внимания процедуре банкротства и создавать условия для выхода предприятия из кризиса, а также восстановления платёжеспособности (если это осуществимо).

Законодательство учитывает интересы не только кредиторов и собственников предприятия-банкрота, но и интересы работников неплатёжеспособного предприятия. Законодательство о банкротстве действует в России с 30 октября 2002 года и накопленный опыт значительный. При дальнейшем формировании системы банкротства в РФ законодателям пришлось не только учитывать имеющийся российский опыт, но и восполнять существующие пробелы за счет опыта ряда зарубежных стран, в которых институт банкротства занимает одно из важнейшим мест в правовом регулировании хозяйственного оборота.

Федеральный закон РФ от 26.10.2002г. «О несостоятельности (банкротстве)» №127-ФЗ (в редакции Федерального закона РФ от 18.07.2011г. №228-ФЗ) более четко определил понятие несостоятельности, избрав из существующих различных законодательных подходов к определению несостоятельности, критерий неплатежеспособности.

Несомненным достоинством закона является более детальная и тщательная регламентация процедур банкротства: внешнего управления; конкурсного производства, заключение мирового соглашения, а также введение процедуры наблюдения.

По результатам анализа практической части исследования можно сделать следующие выводы:

Чистая прибыль значительно выросла за анализируемый период, — рост составил 38 618 тыс руб., что является позитивным явлением, благоприятным для деятельности любого предприятия. Рентабельность активов — индикатор доходности и эффективности деятельности компании, очищенный от влияния объема заемных средств.

Экономическая рентабельность активов показывает сколько приходится прибыли на каждый рубль, вложенный в имущество организации. На предприятии рентабельность активов за период выросла с 0.01% до 0.8%.

Рентабельность собственного капитала показывает отдачу на инвестиции акционеров с точки зрения учетной прибыли, она выросла с 0.01% до 0.82% за анализируемый период.

Проведенные расчеты нам показывают, что компания является финансово устойчивым объектом и в него можно осуществлять вложения.

За анализируемый период сложились как положительные, так и негативные тенденции, выраженные в следующем:

— относительно структуры капитала отмечается ее оптимальность, недостатком является только значительный объем дебиторской задолженности, что свидетельствует об отвлечении средств из оборота и потребности во внешнем финансировании. Однако данную проблему посредством использования банковских факторинговых услуг;

— существенным достоинством является наличие собственного оборотного капитала в объеме 275 507 тыс руб., при это его сумма выросла по сравнению с 2011 годом на 544 417 тыс руб. Данный момент обеспечивает сокращение потребности в привлечении обязательств, что приводит к повышению финансовой устойчивости компании;

— также несомненным положительным моментом является прирост чистой прибыли, который за период составил 38 618 тыс руб., то есть прибыль выросла более чем в 70 раз.

Все это является преимуществами, обеспечивающими интерес к деятельности компании со стороны инвесторов.

В качестве методик оценки вероятности банкротства выбраны наиболее распространенные и, по моему мнению, комплексные, то есть те, которые позволяют при своей оценке использовать основные показатели финансово – хозяйственной деятельности.

Для улучшения финансового состояния руководству компании можно предложить следующие мероприятия:

— использовать факторинговые услуги коммерческих банков, что обеспечит приток денежной наличности, повысит абсолютную ликвидность путем погашения наиболее срочных обязательств, а часть средств можно будет направить в прибыльные проекты;

— для развития компании необходимо увеличивать производственные мощности, закупать новое оборудование, модернизировать имеющееся, это должно привести к дополнительным финансовым затратам. В связи с этим руководству компании можно предложить использование сравнительного подхода затрат по обслуживанию банковского кредита и лизинга.

Библиографический список

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (Ч.I – принят ГД ФС РФ 21.10.1994 года в ред. Федерального закона от 23.07.2013 года №245-ФЗ. Ч.II – принят ГД ФС РФ 22.12.1995 года в редакции Федерального закона РФ от 23.07.2013 года №251-ФЗ. ЧIII – принят ГД ФС РФ 01.11.2001 года в редакции Федерального закона РФ от 23.07.2013 года №223-ФЗ. Ч.VI – принят ГД ФС РФ 24.11.2006 года в редакции Федерального закона от 23.07.2013 года №222-ФЗ).

2. Налоговый кодекс Российской Федерации (Ч.I-принят ГД ФС РФ 16.07.1998 г. в редакции Федерального закона от 23.07.2013г. №248-ФЗ. Ч.II-принят ГД ФС РФ 19.07.2000г. в редакции Федерального Закона РФ от 23.07.2013г. №251-ФЗ).

3. Федеральный закон РФ от 26.10.2002г. «О несостоятельности (банкротстве)» №127-ФЗ (в редакции Федерального закона РФ от 18.07.2011г. №228-ФЗ).

4. Постановление Правительства РФ от 24.08.2002 года №630 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» (в редакции Постановления Правительства РФ от 31.12.2004г. №909).

5. Приказ Минфина РФ «О формах бухгалтерской отчетности» от 02.07.2010г. №66н (в редакции Приказа Минфина РФ от 17.08.2012г. №113н).

6. Баканов М. И. Теория экономического анализа. — М: Финансы, 2008. – 324 с

7. Балабонов И. Т. Основы финансового менеджмента. — СПб: Нева, 2008. – 388 с

8. Балдин К. В., Белугина В. В., Галицкая С. Н., Передеряев И. И. Банкротство предприятия: анализ, учет и прогнозирование: Учебное пособие. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2011. – 376 с

9. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. – М.: Инфра-М, 2010.–224с.

10. Бланк И.А. Антикризисное финансовое управление предприятием. – К.: Эльга, Ника-Центр, 2012.-288с

11. Бланк И. А. Основы финансового менеджмента. — СПб: Ника-Центр, Эльга, 2010. – 403 с

12. Богдановская Л. А. Анализ хозяйственной деятельности. — М: Высшая школа, 2009. – 588 с

13. Бойник И. М. Экономика предприятия. — М: Книга, 2009. – 502 с

14. Бондарь И. Ю., Пахомов В.И. Экономика предприятия: учебное пособие. – Иркутск: ИГТЭУ, 2009. – 402 с

15. Бородина О.И. Финансы предприятий. — М: ИНФРА, 2010. – 398 с

16. Бусыгин А.В. Предпринимательство. — М: ИНФРА, 2009. – 402 с

17. Ворст И., Ревенлоу П. Экономика фирмы. Учебник: пер.с датского А. Н. Чеканского, О.В. Рождественского. – М: Высшая школа, 2009. – 488 с

18. Вяткин В. И. Принятие финансовых решений в управлении бизнесом. — Оренбург: Восток, 2009. – 503 с

19. Герчикова И. Н. Финансовый менеджмент. — Оренбург: Восток, 2010. – 485 с

20. Грищенко О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Учебное пособие. – Таганрог: Изд-во Таганрогского университета, 2010.–112с

21. Грузинов В. П. Экономика предприятия и предпринимательства. – М: ИНФРА, 2009. – 345 с

22. Донцова Л. В., Никифорова Н. А. Анализ финансовой отчетности: учебник. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Издательство «Дело и Сервис», 2010. – 368 с

23. Дыбаль С.В. Финансовый анализ: теория и практика. Учебное пособие. Издание 3-е, доп. и перераб. – СПб.: Издательский дом «Бизнес-пресса», 2012.–304с

24. Ермолович Л. Л. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. – Мн: ООО «Знание», 2008. – 466 с

25. Зайцев Н. Л. Экономика предприятия: Учебное пособие. – М: ИНФРА, 2009. – 371 с

26. Иванова Г.П. Антикризисное управление: от банкротства — к финансовому оздоровлению. — М.: Закон и право, ЮНИТИ, 2011.-320с

27. Калина А.А. Экономика предприятия: Учебное пособие. – Минск: НПОО «ПИОН», 2010. – 551 с

28. Ковалев В.П. Основы ведения предприятия: справ. пособие. – М: Высшая школа, 2010. – 438 с

29. Ковалев В. В. Финансовый анализ: управление капиталом, выбор инвестиций, анализ отчетности. – М: Центр, 2009. – 412 с

30. Ковалева A.M. Финансы в управлении предприятием. — М: Финансы, 2010. – 502 с

31. Кравченко Л. И. Анализ хозяйственной деятельности. – Мн: Знание, 2009. – 572 с

32. Крейнина М. Н. Финансовый менеджмент. — М: Наука, 2008. – 481 с

33. Макарьева В.И. Анализ финансово-хозяйственной деятельности для бухгалтера и руководителя. – М.: Налоговый вестник. 2010.–458с

34. Неуступова А.С. Антикризисное управление. Учебно-методический комплекс. – СПб.: НОУ ВПО «ИЭФ», 2012.-59с

35. Основы финансового менеджмента: Учебное пособие // Под ред. Л. Б. Миротина, В. И. Сергеева. – М: ИНФРА, 2010 – 602 с

36. Савицкая Г. В. Теория анализа хозяйственной деятельности предприятия. – Мн.: ООО «Знание», 2009. – 612 с

ПРИЛОЖЕНИЕ 1

Таблица 1.7

Факторы, способствующие банкротству.

Детерминан-ты «нацио-нального ромба» и др. факторы Параметры фактора производства Параметры спроса Родственные и поддерживающие отрасли Соперничест-во с отрасле-выми струк-турами Правительство Случайные воздействия

Зарождение 1.неправиль-ное определе-ние миссии и производственного профиля фирмы.

2.Низкие пред-приниматель-ские способно-сти.

3.Высокая до-ля заемного капитала.

4.Неадекват-ность трансак-ционных издержек. 1. Резкое сни-жение сово-купного спро-са.

2.Развитие производства товаров-заме-нителей.

3.Изменение моды, вкусов, предпочтений.

1.Отказ в под-держке из-за переключения ресурсов на др. цели.

2.Увеличение цен на ресурсы. 1.Улучшение жизненного цикла фирм отрасли.

2.Ухудшение положения отрасли в экономике. 1.Высокие на-логовые ставки.

2.Нестабиль-ность и проти-воречивость законодатель-ства.

3.Нестабиль-ность полити-ческой обста-новки. 1.Стихийные бедствия, вой-на.

2.Изобретение товаров-заме-нителей.

3.Технологический прорыв в производстве товаров-заме-нителей.

Продолжение таблицы 1.7

Ускорение роста 1.Высокая до-ля заемного капитала.

2.Неадекват-ность трансак-ционных издержек.

1.Резкое сни-жение сово-купного спро-са. 1.Увеличение цен на ресурсы.

2.Переключение ресурсов на др. цели.

3.Отсутствие резервных зон стратегических ресурсов. 1.Улучшение КП фирм отрасли. 1.Отказ от под-держки данной отрасли.

2.Нестабиль-ность и проти-воречивость за-конодательства.

3.Нестабиль-ность полити-ческой обста-новки. 1.Стихийные бедствия, война.

2.Изобретение товаров-заме-нителей.

3.Технологический прорыв в производстве товаров-заме-нителей.

Замедление роста 1.Высокая сте-пень омертвле-ния оборотно-го капитала.

2.Потеря гиб-кости в управ-лении.

3.Неадекват-ность трансак-ционных издержек. 1.Резкое сни-жение сово-купного спро-са.

2.Изменение моды, вкусов, предпочтений. 1.Увеличение цен на ресурсы.

2.Переключение ресурсов на др. цели.

3.Отсутствие резервных зон стратегических ресурсов. 1.Улучшение КП фирм отрасли. 1.Отказ от под-держки данной отрасли.

2.Нестабиль-ность и проти-воречивость за-конодательства.

3.Нестабиль-ность полити-ческой обста-новки. 1.Стихийные бедствия, война.

2.Изобретение товаров-заме-нителей.

3.Технологический прорыв в производстве товаров-заме-нителей.

Продолжение таблицы 1.7

Зрелость 1.Высокая степень омерт-вления оборот-ного капитала.

2.Старение управленчес-кого персонала и потеря гиб-кости управле-ния.

3.Старение ос-новного капи-тала.

4.Неадекват-ный маркетинг и др. 1.Развитие производства товаров-заме-нителей.

2.Резкое сни-жение сово-купного спро-са.

3.Изменение моды, вкусов, предпочтений 1.Увеличение цен на ресурсы.

2.Переключение ресурсов на др. цели.

3.Отсутствие резервных зон стратегических ресурсов. 1.Улучшение КП фирм отрасли.

2.Появление новых мощных конкурентов. 1.Отказ от под-держки данной отрасли.

2.Нестабиль-ность и проти-воречивость за-конодательства.

3.Нестабиль-ность полити-ческой обста-новки. 1.Стихийные бедствия, война.

2.Изобретение товаров-заме-нителей.

3.Технологи-ческие про-рыв в произ-водстве това-ров-замените-лей.

Спад 1.Старение управленчес-кого персонала

2.Старение ос-новного капи-тала.

3.Высокая до-ля заемного капитала.

1.Развитие производства товаров-заме-нителей.

2.Резкое сни-жение сово-купного спро-са.

3.Изменение моды, вкусов, предпочтений 1.Увеличение цен на ресурсы.

2.Переключение ресурсов на др. цели.

3.Отсутствие резервных зон стратегических ресурсов. 1.Ухудшение положения отрасли в экономике.

2.Улучшение КП фирм отрасли.

3.Появление новых мощных конкурентов 1.Отказ от под-держки данной отрасли.

2.Нестабиль-ность и проти-воречивость за-конодательства.

3.Нестабиль-ность полити-ческой обста-новки. 1.Стихийные бедствия, война.

2.Изобретение товаров-заме-нителей.

3.Технологи-ческий про-рыв в произ-водстве това-ров-замените-лей.

ПРИЛОЖЕНИЕ 2

Таблица 1.8

Факторы финансовой состоятельности предприятия.

Внешние факторы

1. Международные — Общеэкономические

— Цикличность экономического развития

— Финансовая политика транснациональных банков

— Стабильность международной торговли

— Заключение междунарых соглаше-ний: образование свободных эконо-мических зон, зон свободной торгов-ли

— Тарифные соглашения

— Международный маркетинг

— Международная конкуренция

— Организация совместных предприя-тий

— Лицензионная торговля

— Финансовая состоятельность зару-бежных партнеров

— Стратегические зоны хозяйствова-ния

2. Национальные — Политические

— Состояние финансовой системы

— Отношение к собственности

— Принципы земельной политики

— Отношение к предпринимательству

— Налоговая политика

— Ограничение монополизма

— Защита конкуренции

— Экономические и демографические

— Цикличность экономического разви-тия

— Уровень доходов, накоплений насе-ления

— Покупательская способность (уро-вень цен, возможность получения кредита)

— Предпринимательская активность

3.Рыночные — Психографические

— Потребительский товар

— Привычки, традиции и нормы пот-ребления

— Научно-технические — Новизна конструкций и технологий

— Конкурентноспособность продукции

— Формы конкуренции — Уровень издержек производства

— Качество продукции

— Уровень маркетинга

Продолжение таблицы №2.

Внутренние факторы

1.Конкурентная позиция предприятия. — Цель, отрасль деятельности

— Традиции, репутация, имидж

— Квалификационный состав руководства и персонала

— Доля рынка и стадия жизненного цикла

2.Принципы деятельности. — Форма собственности

— Организационная структура управления

— Инновационная деятельность

— Организация производства

— Форма специализации

— Концентрация производства

3.Ресурсы и их использование. — Прогрессивность средств и методов производства

— Длительность производственного цикла

— Уровень производственных запасов

— Оборачиваемость средств

4.Маркетинговые стратегии и политика. — Сегментация рынка (соотношение мас-совых и целевых рынков сбыта, рыноч-ные окна, ниши)

— Товарная политика

— Ценовая политика

— Сбытовая политика

— Коммуникационная политика

— Стратегические цели и прогнозирование сбыта

5.Финансовый менеджмент. — Структура баланса

— Платежеспособность

— Ликвидность

— Соотношение собственных и заемных средств

— Стоимость капитала

— Структура имущества

— Инвестиционная привлекательность

— Доход на акцию

— Уровень прибыли и рентабельности